底部区域已经出现 保持积极心态

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-22

　　市场正在从过度悲观的预期中走出，微观市场结构的调整(投资者仓位的下降，赚钱效应的收缩)已相对充分，A股市场夯实底部区域的进程已经开启，尽管监管不确定性之下，A股市场反弹的进程当中会有所反复，但指数再出现新低的概率并不高。现阶段神似2017年1月和2016年6月，预期扰动可能余波未平，但底部区域已经出现，保持积极心态。

　　我们曾总结了市场底部十三大特征，包括：估值处于历史较低位置；M1增速见底回升，M1增速上穿M2增速；降准降息周期开启；没有什么实质利空就能跌，部分个人投资者痛恨股市、远离股市、忘记股市；总成交量(换手率)持续萎缩，且处于历史低位；看好债市成为一致预期，风险偏好大幅下降；社保汇金入市，调降印花税；大股东高管增持；机构仓位在历史低点；周K线和月K线处于低位区域，且已触及长期上升通道的下轨；远离年线的位置出现横盘和V型反转可能意味着阶段性底部；全市场涨跌停的公司数量同时显著减少；买卖价差明显扩大。只有其中几个特征同时出现，例如换手率足够低、估值达到和历史相比很便宜的位置，或释放流动性、改革转型的重大利好，市场才会迎来真正的反弹行情。

　　增量资金入场的条件包括股票低估到足够便宜的位置，赚钱效应的出现，源于：一是基本面好转，投资者对经济发展、企业盈利增长、流动性好转的预期上升；二是制度变迁，股票交易制度完善，例如A股纳入MSCI吸引外资流入，新型金融工具推出等。从观测指标来看，新增开户数和银证转账净流入是观测个人投资者增量资金的重要指标，保证金余额、融资融券余额是监测杠杆资金的指标，EPFR数据库监测的全球资金对中国相关基金的净申购量、加上沪股通、深股通是一个监测外资流入的指标；而股票及偏股型基金仓位是监控公募基金入场的指标。

　　目前建议继续坚守基本面趋势投资和确定性溢价作为底仓。以消费品龙头为代表的价值龙头依然具备配置价值，另外重点关注高景气的环保(一季报超预期)、火电(业绩拐点)、新能源汽车上游(2017下半年好于上半年，2018好于2017)、电子化学品(消费电子下游，半导体高景气)和航空(旺季提价)。“一带一路”主题当中的国际工程承包板块也是2017年业绩逐季上行的方向，后续板块当中业绩确定改善的公司，仍有望趋势性上行。另外，国防军工板块超跌反弹当中的高弹性也正在兑现。短期也可以关注云南、山西国企改革以及央企混改的一些积极变化。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：多空胶着 市场局部仍有赚钱效应

下一篇：可燃冰概念能否成为A股又一投资热点？