海外宏观周报：全球制造业PMI扩张放缓，美5月非农难撼6月加息

来源：国金证券　　作者：边泉水　　发布时间：2017-06-06

一、 全球制造业 PMI 扩张放缓。 1. 美国制造业扩张速度上升，但低于年内最高水平， 价格指数扩张减速形成最大拖累，不过美联储 6 月料仍会加息。 2. 德国制造业 PMI 扩张加速带动欧元区整体制造业扩张，法国制造业扩张小幅减速略低于初值。 3. 英国制造业 PMI 小幅下降，但仍保持高位。 4. 日本制造业 PMI 扩张速度升至 3 个月高点。 5. 俄罗斯制造业 PMI 自 4 月的低位 50.8 反弹至 5 月的 52.4。 6. 印度和东南亚制造业 PMI 扩张速度总体放缓。 7. 全球 5 月制造业 PMI 整体扩张小幅减速，“再通胀”压力进一步放缓， 货币政策仍易紧难松。

二、 美 5 月非农数据不及预期， 但 6 月美联储加息料难以撼动。 1. 运输生产业、零售业和制造业就业人数下降拖累新增非农。 运输生产业以及零售业两个部门均减少了 6 千人，制造业减少了 1 千人。 在劳动力市场达到充分就业状态后，新增就业人数逐步下降符合规律。 2. 失业率的下降或主要因为劳动参与率下降。 虽然失业率进一步下降 0.1 个百分点至 4.3%，但劳动参与率也进一步下降 0.2 个百分点至 62.7%。 3. 薪资增幅不及预期验证失业率下降主要由参与率下降导致。 失业率已经降至 4.3%，远低于美国国会 预算办公 室估算的自 然失业率 水平（ 4.7%），仍未能推动薪资增幅的加速上涨。这进一步验证了失业率的下降，并不是由于劳动力市场紧俏造成，而是由于劳动参与率下降导致。 4. 预计美联储 6 月仍会加息 25 基点。 劳动力市场走弱的程度主要由于美国已经达到充分就业状态，而且不加息将导致市场预期紊乱并引发上行风险。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：国内宏观周报：人民币汇率的“狂欢”

下一篇：宏观经济周报：中小型企业PMI成亮点，特朗普任性退出巴黎协定