宏观研究报告：核心CPI保持稳定，PPI呈现下跌态势

来源：万和证券　　作者：张品 郭恩地　　发布时间：2017-06-12

事件：

国家统计局今天发布的 2017 年 5 月份全国居民消费价格指数（ CPI）和工业生产者出厂价格指数（ PPI）数据显示， CPI 环比下降 0.1%（前值 0.1%），同比上涨 1.5%（前值 1.2%）； PPI环比下降 0.3%（前值-0.4%），同比上涨 5.5%（前值 6.4%）。

主要观点：

由于鲜菜、鸡蛋、猪肉供应充足，使得食品价格 5 月环比下行，导致 CPI 环比微降。

非食品类分项中，衣着、居住、生活用品及服务、医疗保健分别环比上涨， 核心 CPI 环比温和上涨，一方面为需求消费升级对 CPI 拉动，另一方面为医疗价格改革与管制放松对价格的积极影响。 核心 CPI 同比保持稳定。

半数工业行业价格环比下跌， PPI 环比延续下跌态势， 5 月PPI 同比涨幅收窄显着。

由于内需仍然较弱， PPI 仍面临下行压力，企业盈利空间受到抑制。此外，金融去杠杆政策和监管的进一步加强也使得实体企业和实体经济发展预期降低，从而对 PPI 价格形成压制。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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