宏观大类半年报：再通胀2.0

来源：　　作者：徐闻宇　　发布时间：2017-07-03

宏观摘要：

本期我们关注两个价格因素：美元价格和通胀价格。

美元：美联储 6 月鹰派加息之后，我们认为市场存在阶段性做多美元的预期，伴随着强势美元的回归，全球宏观流动性面临再次收缩的风险。

通胀：而全球再通胀交易在特朗普预期的轮回之后，下半年临近释放。市场和央行的博弈令通胀预期的上升之路更加一波三折。在 6 月开始的油价下行影响下，“特朗普 1.0”遗留下的通胀预期会有更彻底的释放。

核心通胀在当下时间点上继续存在阶段性向上的风险。下半年一旦油价企稳和以及伴随着“特朗普 2.0”交易的开启，美债利率的再次上行料为美元的上行提供更大的支撑。风险在于，资产价格上行一旦叠加油价大幅上行，全球经济复苏动能的依旧疲弱将拖累经济步入滞涨，不排除一场小型危机的出清。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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