家电二季度净利润率望回升 中报行情正在进行中

来源：微信公众号中金金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-07-06

　　预测盈利同比增长8%

　　预计1H17，覆盖家电龙头合计收入同比增长~30%，剔除重大海外并购影响，收入同比增长~20%，趋势与1Q17一致；合计净利润增长~22%，明显高于一季度。

　　关注要点

　　2Q需求趋势基本与1Q一致：1)中怡康统计，中国家电零售市场4月、5月分别同比增长18%、16%，增长趋势良好。2)4月、5月空调零售额分别增长42%、40%，有利地带动了家电整体增长。3)厨房电器增长一般，厨房电器(大型厨房电器以及厨房小家电)4月、5月增长11%、5.7%。4)新兴家电需求快速增长，例如洗碗机、吸尘器、空气净化器。5)冰箱、洗衣4月、5月增长8.3%、3.2%。6)彩电需求还处于衰退期，凭借价格快速提升，市场略有增长。7)海外需求增长好，除大家电外，小家电出口也开始改善。

　　2Q17家电板块净利润将回升：1)受成本快速上涨影响，家电板块4Q16、1Q17净利润率连续下滑；2)2Q17原材料成本从高位回落，此外家电产品提价以及销售结构调整在1Q17基本到位，2Q17净利润率有望回升。3)电商继续保持高增长趋势，超预期。家电板块受益电商红利，有利于改善利润率。

　　中报行情正在进行中：1)6月，家电龙头中报行情已经启动。其中空调需求最为强劲。2)厨房电器龙头暂时未有明显表现，主要是因为2Q厨房电器销售数据并未超预期，但预计良好的业绩依然有望带动股价的继续上涨。

　　风险

　　市场需求波动风险。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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