旬度经济观察：库存回补支持短期经济增长

来源：安信证券　　作者：高善文 郭雪松　　发布时间：2017-07-11

此前公布的 6 月 PMI 数据积极，分项数据中生产指数恢复，工业品期货价格反弹，流通领域生产资料价格环比降幅趋缓，这些情况显示短期经济数据仍然稳定。即将公布的 6 月工业增加值增速也可能稳定并略有回升。

近期经济数据表现不弱，可能主要受到了短期企业主动库存回补的影响。尽管工业企业产成品库存、 PMI 分项中产成品库存等指标并不支持库存回补的假设。但实际上流通领域存货的波动才是整个存货波动更主要的来源。流通领域库存回补支持了近期经济数据表现， 这也反映为流通领域生产资料价格环比增速的恢复。

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