7月PMI数据简评：PMI数据彰显经济依旧强劲

来源：中银国际证券　　作者：朱启兵　　发布时间：2017-08-02

7 月制造业 PMI 为 51.4，较上月小幅回落 0.3，连续 12 个月位于扩张区间。非制造业 PMI 商务活动指数为 54.5，依旧维持高位。制造业与非制造业均维持高景气，下半年经济继续平稳增长， 3 季度数据超预期可能性上升。此外，大型企业和中小型企业分化继续加剧，大型企业 7 月制造业 PMI 上升至 52.9，中型和小型企业分别回落 0.9 个百分点和 1.2 个百分点至 49.6 和48.9，制造业内部行业整合继续。

制造业与非制造业均保持高景气。 7月制造业 PMI为 51.4，较上月小幅回落 0.3，连续 12 个月位于扩张区间。非制造业 PMI 商务活动指数为 54.5，维持高位。制造业与非制造业均维持高景气。

生产经营质量改进，供给侧改革成效显着。 7 月产销缺口进一步缩小，制造业与非制造业新订单继续维持高位，需求端仍有支撑。 新出口订单和出口指数小幅回落，整体贸易仍维持强势。 出厂价格及原材料购进价格指数进一步回升， 配货时间回升至 50.1， 整体生产经营质量改善。

大型企业 PMI 与中小型企业继续分化。 7 月大型企业制造业 PMI 为 52.9，较上月上升 0.2；与之相对的是中型企业 PMI 为 49.6，较 6 月下降 0.9，但小型企业 PMI 为 48.9，较上个月下降 1.2，三者分化趋势加剧。 大型企业生产经营持续改善。 大型企业供给和需求高位运行。 7 月 PMI 指数中，新订单指数、进口指数继续回升，生产指数、出口指数小幅回落，但仍维持高位，原材料库存则略有下降。表明大型企业供需两旺，生产经营持续向好。中小型企业仍好于历史水平，但经营状况相对严峻。

下半年经济增长继续保持平稳态势。 7 月制造业 PMI 和非制造业商务活动指数小幅回落，但继续保持平稳增长态势。 非制造业商务活动一直处于荣枯线以上，趋势持续向上，对经济增长起到了基础性和持续拉动的作用。 整体来看， PMI 数据显示经济短期内维持强劲， 3 季度经济增长超预期的可能性上升。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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