7月经济数据预测:7月上游价格回升,短期经济增长仍有支撑
来源:国金证券 作者:边泉水 发布时间:2017-08-02
主要结论:
一、需求端看,预计 7 月份名义投资增速小幅放缓至 8.5 % ,其中基建投资仍有一定支撑,房地产投资下降的可能没有那么快,制造业投资或在低基数下保持一定的增速。预计 7 月消费小幅放缓至 10.7 % ,其中石油制品因石油价格上涨而有所上升,地产后周期链条类消费仍将有一定的支撑,而汽车销售高基数下有所下降。预计 7 月进出口均有所回落,进口来看,制造业 PMI 进口指数有所下行,考虑到去年同期基数较低,预计进口增速下行至 16.0%;出口来看,制造业 PMI 新出口订单指数下滑,而欧元区经济扩张势头有所减弱,体现外需有所放缓,预计出口增速小幅下行至 11.0%。
二、预计 7 月工业增加值小幅放缓至 7.0% 。7 月份 PMI 生产指数有所下降,但依然维持高位,显示生产依旧较好。高频数据显示,7 月份六大发电集团日均煤耗同比涨幅明显扩大,高炉开工率均值同比跌幅有所收窄,半钢胎开工率同比跌幅扩大。
三、预计 7 月新增信贷 8000 亿元,M2 同比回升至 9.6% 。 (1)6 月工业企业利润依旧向好,供需结构有所改善,企业特别是大型企业信心增强,融资需求增加,信贷仍有支撑,考虑 7 月信用债融资有所回升,且受季节性扰动影响,7 月信贷规模较 6 月有所下降;(2)7 月汇率继续保持升值态势,外汇流出放缓,外汇占款对基础货币冲击较小。7 月央行公开市场操作大幅净投放资金,对冲财政存款上缴,基础货币可能增加。7 月央行货币政策继续保持灵活性,且金融监管放缓,金融机构业务扩张,信用创造能力有所回升,在基础货币有所增加下,M2增速可能止跌小幅回升。
四、预计 7 月 CPI 与前期持平 1.5 % ,PPI 持平前值 5.5% 。 (1)CPI 上看,食品方面,农业部菜篮子价格指数和猪肉价格指数环比较上月跌幅有所收窄,预计食品价格依然有所拖累;非食品方面,旅游旺季带动下,旅游价格上涨,而国际原油价格、交通工具用燃料价格有支撑,教育、医疗服务等价格仍旧保持上涨,非食品价格总体依旧上升。综合食品和非食品来看,预计 CPI 持平前值。 (2)PPI上看,PMI 中主要原材料购进价格指数和出口价格指数均出现大幅上行,且 7 月CRB 工业原料现货指数和南华工业品价格指数均显着上涨,其中铁矿石、螺纹钢等上涨明显,考虑到去年同期基数抬升,预计 PPI 持平前值。
风险提示:财政和货币环境收紧影响经济增长。
责任编辑:《每日财讯网》编辑
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