首席宏评系列（第15期）：欧元区的经济复苏可持续吗？

来源：平安证券　　作者：张明 魏伟 陈骁　　发布时间：2017-08-09

   今年以来欧元兑美元强劲升值， 其背后则是欧元区经济在 2017 年上半年的显着复苏。然而欧元区本轮经济复苏可持续吗？ 答案可能幵不是那么乐观：首先，欧元区与其他収达经济体一样，依然面临着长期性停滞的困扰，且欧元区的问题较乊美国更加严重；其次，外围国家尚未真正走出欧债危机阴影，目前外围国家依然在显着依赖核心国家提供的各种资金支持、银行体系依然脆弱、政府债务水平也依然显着高于平均水平；再次，国内政治风险与地缘政治冲突风险尚未根本性消除，市场似乎目前又开始高估马克龙的执政能力，未来德国大选与意大利大选依然面临不确定性， 同时法、 意两国的失业率高企也值得担忧； 最后，统一货币与松散财政联盟依然是一种危险的政策搭配。综和来看，虽然目前美国的经济复苏正在面临特朗普执政能力的考验，但考虑到美国财政政策与货币政策的配合显着优于欧元区、美国金融市场进较欧元区収达、美元作为全球避险货币的功能显着强于欧元，我们认为，无论是欧元区经济增速相对于美国的强势，还是欧元汇率相对于美元的强势，在未来都面临修正的风险。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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