评7月金融数据：杠杆降，社融稳，定价有望再提升

来源：　　作者：梁世超 王旭 郭益忻　　发布时间：2017-08-18

事件：

央行 8 月 15 日公布数据显示， 7 月 M2 同比增长 9.2%，增速分别比上月末低 0.2 个百分点，再创历史新低。 7 月份社会融资规模增量为 1.22万亿元，比上年同期多 7415 亿元。本外币贷款余额 121.04 万亿元，同比增长 13%。当月人民币贷款增加 8255 亿元，同比多增 3619 亿元。

摘要：

7 月 M2 同比增速为 9.2%，连续三个月创历史新低，表明当前去杠杆取得一定进展，结合监管层近期表态， M2 较低水平可能成为常态。官方口径的社融存量同比增加 13.2%，广义社融存量同比增长 11.7%，均相对 6 月有所提高，实体经济流动性小幅回升。结合 7 月金融数据和经济数据，我们认为实体经济依旧较为稳固，为后续政策赢得空间，流动性中性趋紧将持续。

从资产类别来看，对实体来源的资产配置：贷款>企金非标>中长期信用债。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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