海外宏观双周报：美联储公布7月纪要，白宫人事重大调整

来源：平安证券　　作者：魏伟 陈骁　　发布时间：2017-08-21

本期观点：

当地时间8月16日，美联储公布7月会议纪要。大多数与会者同意在9月会议上宣布缩表计划，但是对于美联储加息路径的分歧却在加深。纪要公布后．COMEX黄金迅速上行，美元指数快速跳水。从美国经济目前复苏趋势较其他发达经济体明显稳定，缩表大概率9月落地，欧央行货币政策正常化或低于预期等背景来看，我们认为：目前走势仍然较弱的美元指数年内将有所上行，三季末至年终将大概率在94 100区间内波动；人民币兑美元的贬值压力或略有上升，但考虑到逆周期调节因子的引入对人民币汇率起到了内在稳定作用，预计人民币年内将温和震荡走贬至6.9左右。另外，白宫本周的人事调整引发了市场关注。制造业委员会、战略与政策论坛均被解散，基建顾问委员会被放弃，美国年内进行大规模财政刺激概率较低。班农成为特朗普上任以来第六位离职高官，或对未来政策走向产生较大影响，值得关注。

海外经济跟踪

美国：7月零售销售超预期，CPI仍不及预期。美国7月零售销售数据高于预期与前值。美国7月零售销售月率为0.6%，创2017年内最大涨幅，数据高于预期值0.3%，前值由 0.2%修正为0.3%；由于可支配支出增加和机动车销售好转零售销售数据大幅上行，同时也增强了市场对三季度初期经济增长的预期。美国7月未季调CPI年率上升1.7%，升幅低于预期值1.8%；美国7月CPI月率为0.1%，不及预期值0.2%，与前值持平。随着CPI开始企稳并微升，预计通胀或缓慢上行。美联储或在9月开启缩表，于12月进行年内第三次加息。

欧元区：CPI同比增速符合预期，制造业PMI有所回落。欧元区7月未季调CPI年率终值为1.3%，持平于预期及前值；7月CPI月率终值为一0.5%，与预期值及前值一致；7月未季调核心CPI年率终值为1.2%，与预期值及前值均持平；7月核心CPI月率终值为 0.5%，符合预期。尽管通胀水平仍处年内低位，但欧央行对未来薪资增长带动通胀回升信心较强。

英国：7月CPI同比上升2.6%，失业率为2.3%。英国7月CPI年率上升2.6%，低于预期值。原油等燃料价格下行是引发通胀率下滑的主要因素。至6月三个月失业率创1975年以来新低，但薪资增速仍低于通胀水平。尽管劳动力市场依然向好，但工资增速长期低于通胀水平或增加居民生活成本，二季度经济增速已有所下滑，未来英国经济增速仍有放缓可能。通胀水平趋稳减轻了英央行短期加息的压力，预计年内加息概率较低。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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