华商基金彭欣杨：继续关注公司的成长性

来源：上海证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-09-04

　　数据显示，截至8月31日，今年来，酒类指数上涨36.89%、煤炭指数上涨26.28%、钢铁指数上涨26.23%、银行指数上涨17.54%、行业龙头指数上涨19.02%、小金属指数上涨35.63%、小盘成长指数上涨19.04%、白马股指数上涨34.84%。

　　“年初至今，A股全面开花的特征非常明显，先后经历了消费、周期、金融和成长的轮番上涨。”华商产业基金经理、华商领先企业基金经理彭欣杨在回顾今年以来股市走势时表示，今年先是以茅台为首的各行业龙头启动了价值重估。5月以后，在周期、金融板块的助攻下，龙头股的上涨行情开始演化成为指数级别的行情。7月之后，去泡沫最严重的创业板触底并向上修正，优质的创业板个股开始了估值修复的进程。

　　就整体市场而言，今年以来A股市场走出了罕见的大分化行情，主题投资非常活跃，市场赚钱效应也较为明显。那么，在经过漫长盘整再次突破3300点之后，未来市场是否还会继续震荡向上？对此，彭欣杨表示非常乐观。

　　他认为，首先，在经济稳增长的大背景下，企业盈利的改善正在实实在在地发生。基于盈利和增速的价值评估系统重新被市场认可，市场价值发现的功能得到了展现。其次，在监管部门的强力监管下，市场过往的漏洞(如财务造假、大小非违规减持、忽悠式重组等行为)得到了强有力的抑制，市场得到净化，中小股东权益得到了更好的保护。

　　在彭欣杨看来，未来的市场机会将精彩纷呈：一方面，各个行业盈利都在改善，就连钢铁这样最传统的产业盈利也大幅改善。另一方面，IPO的常态化发行，为A股导入了大量的源头活水，能够帮助投资管理人挖掘出高成长的优质公司。

　　彭欣杨同时强调，虽然市场机会较多，但他还将继续专注于成长股投资。

　　彭欣杨表示，成长股分为两类：一类是业绩驱动型，容易在景气度高的行业中产生。“这类公司业绩的高增长将不断拉低其估值水平，有望促使股价不断上涨。在目前经济稳增长的背景下，会出现很多这样的高景气细分行业的公司。在我的组合中，这样的公司占绝大多数。”彭欣杨说。

　　另外一类成长股是类风投偏早期的模式，这种公司当期估值非常高，基本是用市值法评估。投资这种类型的公司需要做前瞻性的研究，需要对公司未来的市场空间以及确定性作出准确判断。“在我的组合中，这种类型的公司数量可能不会多，但单个集中度会很高。”彭欣杨表示。

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