宏观周报：8月制造业景气回升

来源：国海证券　　作者：陈晓朋 代鹏举　　发布时间：2017-09-05

投资要点：

海外： 8 月美国新增非农就业人数略低于市场预期。 美国 8 月新增非农就业 15.6 万人（市场预期为 18 万）， 失业率为 4.4%（ 7 月： 4.3%），8 月私人部门平均时薪同比增长 2.5%（环比为 0.1%），劳动力参与率与 7 月持平为 62.9%。在 8 月新增就业中，商品生产部门新增 7 万人，服务部门新增 9.5 万人，政府部门减少 9000 人。商品生产中采矿、建筑、制造业分别新增就业 0.6、 2.8 和 3.6 万人；服务业中医疗保健和社会救助新增就业 16.6 万，较 7 月少增 2.7 万，休闲和酒店业较 7月少增 5.4 万人。

美国 8 月就业报告并不令人失望。 我们认为美国劳动力市场已基本达到充分就业，当前 4.4%的失业率以及月均 15 万以上的新增就业均预示着这一点。另外由于飓风的影响，我们预计 9 月美国失业率很可能会进一步上升至 4.5%-4.6%.

国内： 8月制造业景气回升。8月制造业 PMI较 7月回升 0.3%至 51.7%，生产、需求均较 7 月进一步扩张，企业库存进一步走低。由于高温、限产、环保督查等因素的影响， 8 月主要原材料购进价格指数较 7月上行 7.4 个百分点，这意味着 8 月 PPI 环比涨幅很可能会在 0.5%以上。

从其他中高频指标来看， 8 月六大发电集团日均耗煤增速进一步上升，有色、黑色系价格均出现进一步上行。短期来看， 8 月经济运行指标将较 7 月回升。

本周展望：欧央行议息会议、国内 8 月贸易、物价数据。

风险提示：经济数据大幅低于预期、全球经济环境进一步恶化。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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