宏观大类日报：等待美联储，短期市场料将延续前期路径

来源：　　作者：徐闻宇　　发布时间：2017-09-08

昨日市场表现

（1）外汇市场：关注弱美元的延续性

1、美元指下跌 0.8%，收于 91.502（经济+政治），关注风险过后流动性变动风险；

2、人民币震荡收涨，离岸收于 6.4869（维稳），关注美元转强对人民币的风险；

（2）权益市场：美股震荡， A 股回落

1、标普 500 指数下跌 0.02%；道琼斯工业平均指数下跌 0.1%（经济数据）。

2、 A 股回落，上证下跌 0.59%，深证下跌 0.50%，维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断；

（3）债券市场：关注利率转向风险

1、 10 年美债利率下跌 3.09%至 2.042%（经济），关注风险过后经济环比回升的动能；

2、 10 年中债利率下跌 0.62%至 3.640% （MLF 续作），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：短期波动，中期调整风险

1、文华商品夜盘上涨 0.04%，黑色（焦炭+1.21%、焦煤+0.94%）领涨。

2、 CME：上调 COMEX 100 黄金期货 9 月保证金 5.9%，至 4500 美元/手合约，之前为 4250美元/手合约。

3、美国炼厂设备利用率降至 2010 年最后一周以来新低。

大类资产关注点

欧央行如预期没有动作，欧元动了——更多的来自于对美国的相对悲观：周度失业金申领人数在经受了飓风洗礼之后上升至近 30 万，而班农对于科恩的发声、特朗普政策依然不明朗、叠加美联储人士变动带来市场对于货币政策政治化的忧虑，十年美债收益率下行至2%附近开始挑战整数关口，破与不破对于市场短期预期将形成强化的影响。对于经济扰动，飓风依然是短期的影响会更大，随着后期赈灾活动的进行对于经济存在向上的带动。那么短期市场仍将经受着可能的弱数据和弱情绪影响，市场的转变还没有开启，贵金属依然以对冲对待。在美债价格持续上行的过程中，中国外储估值上升，8 月再次站稳 3 万亿，实现环比 7 个月上升。外部经济的共振复苏叠加估值提振的外储，供给侧改革下对于上游企业盈利的修复叠加新一轮的设备置换周期，以及市场对人民币头寸预期的转变，为国内经济转型创造了相对良好的环境，紧信用周期下货币宽松预期开始回升，继而对于期指松绑的声音开始上升——市场的预期有从“ L”转向“ V”的乐观倾向。弱美元下的流动性潮水并未褪去，目前仍处在享受盛宴接近高潮的阶段，对冲抑或不对冲仍是一个选择。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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