A股市场流动性监测周报：北上资金加速流入，有助市场流动性改善

来源：招商证券　　作者：侯春晓 张夏　　发布时间：2017-10-11

正如我们节前所提示， 节日效应再度显现， 国庆节前一周融资余额大幅回落 273 亿元， 投资者出于谨慎降低了部分杠杆。 今日北上资金继续大幅净流入， 沪股通净流入 46.75 亿元，深股通净流入 28.89 亿元，合计净流入 75.64 亿元， 创近两年单日新高。 北上资金的大幅流入将提升市场流动性，有助于节后 A 股市场的回暖。三季度融资净买入持续增加，尤其 8 月开始融资余额加速上涨，从 6 月的阶段性最低点 8580 亿元增加至 9 月 20 日的最高点 9930 亿元， 显示出投资者对市场的信心好转。

节前一周央行逆回购投放 3200 亿，逆回购到期 6800 亿，净回笼 3600亿元， 节后第一天仍维持净回笼。 央行称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平。另 9 月30 日央行定向降准政策明确市场流动性预期，修正了市场此前普遍存在的流动性将收紧的预期，预计未来央行货币政策继续保持稳健中性。

利率方面，短期利率上扬，中长期利率有所下降。 其中， 7 天 Shibor较前一周上升 10bps，为 2.96%；1 年期国债收益率上升 1bp 至 3.45%，5 年期国债收益率下降 3bps 至 3.60%， 10 年期国债收益率下降 2bp 至3.61%。 另外，三季度北上资金流入规模持续扩大，净流入 702.5 亿元，较二季度的 498.8 亿增加 203.7 亿元，环比增长 40.84%。 。

9 月 25 日-9 月 29 日，招商 A 股流动性指数为-7.83，较前一周大幅下降 11.75，市场流动性下降。 三大流动性指标中， 资金面预期指标由正转负，从 0.21 下降至-0.22。 分项看，基金发行份额较前一周增加约 7.4亿至 39.7 亿； IPO 融资较前一周增加 5 亿至 47 亿，节后一周 IPO 融资预计将下降至 27.2 亿；限售解禁市值为 682 亿，较前一周上升约 245亿，节后一期将上升至 1295 亿元。资金供需指标继续大幅下降，从 6.49降至-14.63。 分项看，融资净买入由正转负，为-214.1 亿，较上周下降296.5 亿。截至 9 月 29 日，融资余额为 9657 亿元，较上周下降约 215亿元；沪深股通累计净流入-3 亿元，较前一周下降 86 亿；重要股东净减持，金额较前一周下降约 3 亿元至 15 亿。 资金活跃度指标较前一周继续下降，从 0.92 减少至 0.68。

基金持仓方面，股票型和混合型基金整体仓位（ 9 月 29 日）分别较前一周（ 9 月 21 日）增加 1.72%和 1.15%至 91.06%和 82.28%。大盘股仓位较前一周增加 6.73%至 34.94%；中盘股仓位较前一周减少 0.41%至 22.32%，小盘股仓位较前一周减少 5.12%至 22.78%

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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