A股“春节效应”今年还有效吗？分析师：目前A股面临诸多不利因素

来源：扬子晚报　　作者：李冲　　发布时间：2017-01-19

  　猴年只剩下6个交易日，又到了“持币过年还是持股过年”的两难选择期。近期A股的颓势更让投资者纠结，担心持股被套，又担心持币踏空。昨天，招商证券发布研报称，过去15年来，在春节前五个交易日至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。对此，南京某券商分析师在接受扬子晚报记者采访时表示，目前大环境不太利好A股，投资者不要过于乐观。

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　　15年来，A股春节前后上涨概率达93%

　　据沪深两市公告，今年春节休市时间为1月27日—2月2日，2月3日起照常开市；此外，1月22日、2月4日为周末休市，如此算来，猴年只剩下6个交易日了。

　　到底是持币过年还是持股过年？昨天，招商证券统计研究显示，过去15年(2002-2016年)，春节前后A股大概率上涨，春节前五个交易日至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。春节前五个交易日，上涨概率93.3%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。

　　招商策略研究称，风格方面，节前五个交易日大小盘基本一致，节后五个交易日小盘股明显强于大盘股。整体而言，小盘风格由于弹性较大，春节前后五个交易日涨幅明显高于大盘股。

　　行业方面，报告认为，节前偏周期性行业较强，涨幅较大的是非银、有色、汽车、钢铁；节后是偏消费和成长类的行业较强，上涨概率和涨幅较大的行业是农林牧渔、电子、国防、医药、纺织服装、商贸零售。

　　对于春节前后市场明显上涨的主要原因，招商证券认为，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解；年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素，银行资金进入到居民手中，居民可支配资金提升，配置各类资产的需求均提升；保险一季度保费增加较多，客观上可供支配的资金增加；春节之后不久就是两会，两会期间会出台各类型的政策，市场普遍有正面预期，能够有效提高市场风险偏好。

　　此外，春节前后很多公司公告业绩预告，也会有利于市场风险偏好的提升。

　　券商观点>>

　　今年面临诸多不利因素，需谨慎对待

　　不过，招商证券也分析了今年A股面临的不利因素，如IPO节奏较快，保险前期受到政策限制，是否会新增股票投资存在不确定性以及流动性依然偏紧。

　　南京某证券公司资深分析师认为，虽然从历史上来看，春节前后沪指上涨概率大，但就目前而言，大环境并不太利好A股，当前投资主线很不明朗，热点没有持续性，资金面比较紧张。此外，新股发行并没有放缓的迹象，再融资、增发面临压力，限售股解禁潮涌等等因素对市场资金、人气带来的影响都是偏负面的，市场整体的投资情绪偏谨慎，对于春节行情不要过于乐观。

　　对于持币还是持股过年，也有券商的态度比较乐观，广发证券认为，一季度反弹概率仍然较大，静待新投资主线出现。“涨价”和“改革”这两条主线仍然值得期待，涨价主线建议关注有色、油气、化工、造纸；改革主线建议关注国企改革和土地流转主题。

　　中金公司财富研究部也预计A股“春节效应”有望重现，投资策略从去年四季度的“低配，等待风险释放”，调整到 “适度高配”。

　　在个股选择上，金百临咨询认为，仍然需要积极关注主流品种，包括目前较为盛行的混改概念股，也包括电力改革等概念股。与此同时，对正处在急跌过程中的次新股也可跟踪，一旦它们再度急跌，就可以考虑适量低吸了。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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