欧洲央行10月议息会议点评：对欧洲央行的货币政策正常化进程要有耐心

来源：川财证券　　作者：王鹏　　发布时间：2017-10-27

事件

10月26日欧洲央行议息会议决定保持基准利率不变，再融资操作、边际贷款便利和存款便利的利率分别保持在0.00%,0.25%和-0.40%不变。欧央行管理委员会认为政策利率仍将维持低位，直至资产购买计划结束“之后很久”。同时，目前每月600亿欧元的资产购买规模将持续至2017年12月底，并且自2018年1月起至少到2018年9月，欧央行每月的资产购买净额将从600亿欧元减少至300亿欧元，如有必要将持续更长时间，资产购买计划将持续运行直至通胀路径出现可持续的调整。欧央行表示如果展望恶化，或者金融状况变得不利于通胀回到目标水平，欧央行将增加资产购买的规模与持续期限，重申将对资产购买计划中到期证券进行再投资，这也包括资产购买计划结束后的一定时期。

点评

欧央行10月议息会议决议符合市场预期。整体而言，欧央行此次议息会议决议符合市场预期。欧洲经济的确出现了好转，但经济复苏状况并没有好到需要在本月就做出大幅收紧货币政策的举措。正如欧央行主席德拉吉在议息会议之后的新闻发布会上所言，欧洲仍然需要宽松的货币政策，欧洲的经济扩张是稳固的，但欧洲央行的支持是经济保持扩张趋势的条件之一。就通胀而言，德拉吉表示，潜在通胀已经温和上行，但核心通胀仍未表现出令人信服的持续上行趋势。也就是说，欧洲的经济增长和通胀状况决定了欧央行没有理由也没有必要急切地退出量化宽松。此外，欧洲政治局势的敏感和脆弱是制约欧央行货币政策正常化进程的另一股重要力量。

美国和欧洲货币政策分化可能将持续很长时间，对欧央行的货币政策正常化进程要有耐心。从美国和欧洲最新的货币政策决议和立场来推断，美国和欧洲之间的货币政策分化很可能将持续很长时间，这一态势可能将缓和欧元的上涨，同时抑制美国收益率的过快上行。投资者对此要做好充分的准备，同时对欧央行彻底退出量化宽松要有足够的耐心。

风险提示：欧洲政局出现新的动荡；全球市场爆发黑天鹅事件。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：海外大类资产笔记106期：西班牙政治风险会拉升黄金吗？

下一篇：没有了！