宏观大类日报：“新时代”

来源：　　作者：徐闻宇　　发布时间：2017-11-24

大类资产关注点

三原色组合成黑色星期五，旧时代的落幕形式继续冲击着舆论的眼球——未来已来，踏着她承重的脚步。资源有限性和监管套利背景下的乱象，正在逐步得到清除，寻租成本的逐渐上升令局部市场成为爆发点，金融乱象的整治料会继续趋严，旧时代落幕带来的市场震荡料也不会轻。从实际利率的角度来看，低利率空间滋生了市场的无效套利，扭曲着资源的有效分配——未来已来，带着她的新秩序。供给侧结构性改革，强力的手纠偏着市场的无序，市场是价格发现的有效机制，前提是强力的手守护着市场的边界（既不多也不少）。利率继续上行背景下，市场开始担心原有规则打破带来的冲击，抱团取暖的市场如何发挥市场价格发现的功能，可能仍需等待乱象整治有成果之后——旧时代传统定价失灵下的影子银行需要规范，市场的入口规则仍在重塑，央行对于价格信号的引导力、对于货币流通的支付和结算等，正在逐步理顺。未来已来，舆论的背后是市场的出清和新时代的着力点，建议持有防守策略，希望阵痛更快过去。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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