机构论市：市场底即将探明 A股不破不立心理预期制约做多力量

来源：东方财富网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-01-04

　　天信投顾：A股不破不立心理预期制约做多力量

　　沪深两市各股指早盘小幅低开后，在券商、军工等部分权重板块的带动下快速走高，并直接突破5日均线的束缚；随后遇阻震荡跳水，并再度逼近前期的2449点低点；而深成指在跳水回踩后创出了2014年以来的新低。整体来看，今日市场先扬后抑，弱势行情并未改变；不过股指虽然剧烈波动，但是个股的走势却明显好转，特别是超跌的题材个股明显受到资金的追捧，多只低价超跌的个股封死涨停。军工、黄金、有色金属等板块涨幅居前；医药、酿酒、汽车等板块表现不佳。

　　明日市场观察：

　　周三市场我们提醒投资者周四市场继续保持震荡运行的概率较大；虽然今日低开高走，但是随后的跳水并直逼新低，显示市场依旧是一个弱势的行情，一个剧烈震荡的表现。同时我们也看到，股指在跳水回落的过程中，再度有恐慌盘抛出，可见市场的抛压，特别是蓝筹白马股的抛压仍未结束。既然蓝筹白马股的抛压仍未结束，则依旧会对市场进行承压。

　　短期行情分析：

　　2019年的开篇连续两个交易日回落，而且每一次都是突破5日均线之后便开始遇阻回踩，可见市场的整体运行状态仍以“承压”走势为主。同时，最近几个交易日，股指持续回落，但是均未能跌破2449点，侧面反映2449点的支撑力也不容小嘘。但是A股市场存在着“不破不立”的心理预期，股指始终不能跌破2449点，“不破不立”的心理预期始终不能兑现，将势必会制约或者阻碍做多力量的合力。短期来看，“不破不立”的市场心理预期存在的前提下，市场的反弹会受到明显的制约，只有破掉2449点的低点，则“不破不立”的心理预期才会兑现，市场或将迎来真正的超跌反弹走势。另外，最近我们也提醒目前市场的下跌就是黎明前的黑暗，熬过黑暗，等待市场底部的形成。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，连续两个交易日的调整存在下跌趋缓的迹象，以及超跌个股开始活跃，随着短期内跌破2449点后，市场将会启动真正的反弹走势。操作上，短线耐心等待股指进行跌破，并反弹信号出现后即使寻找具备价值投资的个股分批布局。

　　巨丰投顾：指数反弹受到压制 准备迎接调整新低

　　今日小结

　　今日，是2019年的第二个交易日，沪深两市小幅低开后，在证券板块的带动下快速拉升，一度站上5日均线。但伴随着板块的冲高回落以及医药、通信板块的砸盘，指数盘中回落并弱势翻绿。午后，市场于昨日收盘位置徘徊，尾盘出现小幅跳水，继续弱势整理表现。

　　明日策略

　　全天，大盘拉升后回落，依旧保持调整格局。盘面上，金融、地产、周期类蓝筹股表现较强，对指数支撑力度较大，但旅游、医药、酿酒、食品饮料等下跌，涨少跌多仍是市场主基调；消息上，央行扩大定向降准范围。市场普遍看好央行春节前再次降准，而这次扩大定向降准范围，或也是提前释放信号。既有利于小微企业，也有利于保持市场的流动性；技术上，指数仍处于2703点以来的下行通道内，短期均线继续保持空头排列，两市成交继续保持低迷态势，反弹受到压制下短期仍有反复。

　　总体看，12月份以来的调整，主要以上证50为首的权重股走弱为核心，在这期间，医药主跌、金融、地产、酿酒等均呈现回调趋势，而这些标的主要是反弹以及2449点之前市场表现相对强势的板块，此次回调即是弱势当中的补跌需求，同时也是对经济增速下行担忧情绪的释放。目前来看，去年12月经济数据疲软预期依旧，而今年1月份也难有靓丽表现，市场仍将保持整理甚至刺破前期低点的可能。当然，目前市场估值处于历史低位，此前政策托底效应明显，指数中期投资价值凸显。而伴随着一季度政策暖风以及年后开工的预期，市场风险偏好有望逐步回升，结构性行情也有望展开，逢低还可积极跟进。

　　操作关注

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　湘财证券：收盘再创新低意味着什么？

　　今日两市股指小幅低开，惯性走低后于9:40时在券商的带动下出现一波快速拉升，10:04时见全日最高点后持续回落至中午收盘；午后股指横向窄幅整理为主；盘面热点：航空、船舶、券商、有色、保险、银行、黄金、国防军工、无人机、高端装备、超导概念、智能电网等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现宽幅震荡的行情。

　　大方向处在空头趋势中和是否有热点这是两件事，就如同熊市也会有大牛股一样，下跌趋势也会有阶段性的题材股诞生。不过，湘财证券樊波认为这些热点更适合激进型快枪手，对于绝大多数投资者其实是不适合的。所以，有热点和熊市性质之间，你需要能否区分。

　　11月创投概念那么大力度的热点，也没有将大盘的趋势逆转，那么近期热点的力度就更难逆转大盘了。5G板块同样如此，在2013年底4G牌照发放的时候，通信板块也出现一波阶段性上涨，但最终托起的是2014—2015年移动互联网的信息革命，4G成为了典型的通道。那么，现在5G托起的是什么？投资者需要深度思考，因为这才应该是未来的超级大牛股所在行业。

　　5G板块盘中巨幅波动，追涨的投资者需要注意风险了，而今日爆发的军工板块，呈现出涨停潮的局面，短线热点迹象明显，不过仍然属于快枪手的菜，你需要思考自己的能力范围。

　　总结一句话：今日券商和军工板块的上涨，并没有让指数有任何的逆转，相反还以下跌收报，可见市场的弱势格局仍在延续，你需要做的当然是保暖。

　　华讯投资：A股前低附近或酝酿超跌反弹 关注两大主题投资机会

　　沪深两市早盘低开弱震，随后大飞机、航天军工等表现活跃带动市场人气，而股指临近前低也触发了资金试探进场抄底，个股超跌反弹在盘中迅速蔓延，一度呈现普涨态势，推动两市股指快速回升，但股指盘中反弹至5日均线附近后便承压回落，显示资金追涨热情有限，市场短期仍相当谨慎。此后市场基本维持窄幅震荡格局至收盘，整体成交量有所放大，市场短期酝酿超跌反弹。

　　具体到盘面上，受习主席对台海讲话影响，航天军工、大飞机集体活跃，带动人气回升，券商、高端装备、北斗导航等板块概念涨幅居前，保险、银行、地产等绩优蓝筹板块止跌回升；但昨日表现突出的5G电信概念出现资金短期获利兑现，整体回落，创投板块也承受短线卖压，医药、白酒等板块延续弱势，综合作用下，市场短期初步回稳，但反弹却稍显乏力，

　　反弹的进一步拓展还需要有得到市场认可、能持续上攻的领涨主线出现。

　　2019年国内有经济下行压力，而外围还存在诸多不确定隐忧，在此大背景下，期望A股市场出现大的趋势性行情并不现实，而政策托底、市场长期下跌估值的低位等因素又制约了市场下行的空间，所以A股市场可能在相当长时间内都处于震荡市格局，相应的市场的主题结构性机会将是投资者需要把握的重点了。

　　2019年的主题投资机会将主要来自于两个方面：一是从政策长期扶持以及产业升级的角度，就是科技类相关行业，关注科创板、自主可控等相关主题，具体包括5G、北斗导航、高端装备、大飞机、AI、物联网、新能源汽车等；二是从托底经济的角度，铁路基建、雄安等基建投资相关主题值得关注。

　　综上述，市场短期有初步回稳迹象，谨慎情绪压制了反弹的快速展开，操作策略上，投资者不妨着眼中长线，挖掘追踪相关主题概念潜力品种，择机把握进场机会。

　　源达：利好行情或在路上 A股超跌反弹或一触即发

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指双双小幅低开，两市稍作调整后，在券商、军工等板块的带动下，强势拉升走高，但随后快速回落走低，双双下跌翻绿。盘面上，军工、券商成为今日领涨板块，5G概念合创投则被资金抛弃，全面调整；午后，军工板块炸板率飙升，市场再现疲弱。整体而言，市场资金压力较大，恐高情绪严重，低位特点蜂拥而入，高位个股遭遇回调，短线大盘或将惯性下挫，2449再受考验，但大盘回落空间有限，技术性反弹随时出现。

　　利好行情或在路上

　　央行公告将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，此举扩大了符合定向降准标准的机构覆盖面，意味着以后定向降准的覆盖范围会进一步扩大。市场普遍预期，本月央行有望再次实施降准，这次调整普惠金融定向降准考核范围很可能只是利好到来的前奏。A股1月份有三大积极因素，包括政策密集期、经济数据真空期、美联储加息后的空窗期释放积极信号的预期，长期来看，大盘逐渐构筑大级别底部区域。

　　今日市场呈现冲高回落态势，上证指数依旧节节下挫，再度探底，短线或面临前低2449考验。若大盘不破2449点，则大盘呈现W底形态，但走势仍会步履蹒跚；若盘中跌破2449点，短线超跌迹象显著，技术性反弹随时出现。观察近期量能表现，未见明显放大，预计短线仍不乐观，即使短线反抽也难以摆脱下跌趋势。一般下跌行情尾声强势股均有补跌风险，建议回避高位个股，谨慎观之。

　　A股超跌反弹或一触即发

　　今日蓝筹强势反弹拉升，带动指数守护前位低点。随后，5G、创投板块均出现分化，合力之下拖累大盘指数运行；军工板块午后纷纷开板，板块已有降温迹象。总体上看，市场风格切换明显，券商仍是最具期待板块，但量能不足以支撑转势行情，短线市场超跌反弹或一触即发。热点方面，建议关注科技发展，科创板的推出或带动新兴产业备受资金青睐。操作上，轻指数，重个股，回避前期涨幅过高个股，谨防回调。

　　容维证券刘思山：市场底即将探明 中线值得期待

　　受美国股市的影响国内沪深两市开盘呈现小幅低开的走势，盘中呈现强势上下震荡的走势，尾盘走势有所上扬，成交量比昨日有所放大，最终三大市场股指均以带长上影线的K线报收。截止收盘，沪指报2464.36点，跌0.04%，深成指报7089.44点，跌0.84%；创业板指数报1214.50点，跌1.16%。

　　从盘面上看，大飞机概念股表现活跃，全天领涨两市，博云新材、中航高科、航天长峰、航天通信、安达维尔涨停；航天动力、航天晨光、航发科技、中航电测、贵航股份等个股均有大幅拉升；380电信、优势消费、300医药、旅游酒店、染料涂料、智能手机、医疗卫生、酒及饮料、健康中国等板块跌幅居前。

　　从技术上看，近期持续阴跌并且都在5日均线以下运行，日线上空头排列趋势十分明显，KDJ指标今日继续向下运行，MACD指标处于绿柱的形态，这些指标综合起来对于后市来说提示了短线需要谨慎的信号。昨日央行发表声明称，扩大定向降准范围，预计释放7000亿流动性，全面降准可期。此信息表示，政策面支持，中长线资金即将陆续进场，叠加股市总体估值低、位置低，市场风险较小，中长线投资价值较高。

　　综上所述，在外围市场大跌的影响下，近期走出小幅下跌走势表现实属不易，但盘中个股走势分化严重，尤其是2018年表现优异的股票近期2019年开盘补跌严重。操作上，短期股指走势仍将窄幅震荡，没有大幅下跌空间，指数仍以震荡筑底为主，以待积蓄力量，夯实基础，再续升势。投资者以稳健为主，耐心等待大盘企稳上涨，主流热点的出现，再进场不迟。

　　巨景投顾：军工板块战火重燃 指数反弹还缺一把火！

　　受昨日消息刺激，军工板块今日全线爆发，在A股当前的环境下，如同冬天里的一把火，熊熊燃烧，托起了今天的上证指数。今日，深成指已经创下2014年5月以来的新低。如果以收盘价来计算的话，其实，就收盘价来看的话，上证指数也在昨天跌破2449当天的收盘价，创下2014年11月以来的新低。

　　盘面上，沪深两市股指双双小幅低开，在券商、军工等板块的带动下拉升走高，但随后快速回落走低，双双下跌翻绿。午后维持震荡。军工股上演涨停潮，涨停个股一度高达20只，待情绪冷静之后开始回落，但仍是全天行情的支柱。航天通信(2连板)高开秒板领涨，航天长峰、烽火电子、全信股份、太阳电缆、安达维尔、天海防务依旧封涨停。

　　以5G、创投为代表的高位股遭砸盘。东方通信、东信和平、通产丽星等标杆股从涨停板附近直接砸绿。这也许是短线行情轮动的标志。此外，由于外围股指期货的大跌，避险情绪升温，贵金属概念均有拉升，金贵银业、刚泰控股、恒邦股份等涨幅居前。券商有一波超跌反弹行情，方正证券烂板涨停，国海证券一度触及涨停板；

　　资金流向看，今天资金流入最大的还是证券，有色金属加工和国防军工。流出最多的是5G通信和化学制药。从这里能看出主力资金也在调仓换股。

　　个股角度，涨跌比1576:1978，涨停43只，跌停24只。今日跌停个股偏多，板块分化非常严重，军工等少部分板块涨幅明显，大部分的板块却都在下跌，市场情绪明显偏向观望。

　　现在，指数是否跌破2449已经没有多大的意义，在信心不足的情况下，任何板块的炒作都只会是昙花一现。虽然大家都知道，白马蓝筹股的估值已经非常低，目前是抄底的最佳时机，但却由于心中对恐慌下跌行情的恐惧，犹豫不决，不敢加仓。都是存量资金的博弈，跷跷板效应明显。

　　操作策略上，坚守低仓位运行，抄底时机即将出现，等待市场市场明确的增量资金入场，或者资金面宽松的信号。板块上，关注物联网、航天军工及避险的黄金概念题材。

　　钱坤投资：收长上影十字 关注前期低点支撑

　　周四大盘呈现冲高回落的走势，早盘开市后券商股突然启动，大盘出现一波快速拉升，之后股指回落整理，午后大盘横盘震荡，尾盘创业板再度下行，当日上证指数收一根带长上影线的十字星，创业板收一根倒垂头小阴线，两市量能略有放大。

　　昨日上证指数最低2456点，今日最低2455点，去年10月低点在2449点，目前上证指数距离这波反弹行情的启动点已经极其接近了，今日上证指数收出长上影十字，这种K线在连续下跌之后出现有时会成为短期低点，结合目前位置的敏感，短期继续关注大盘的反弹可能。深综指、创业板收的是倒垂头阴线，同样这种K线也是容易产生反弹，另外这两大指数也都十分接近前期低点。各大指数目前季线5连阴，创业板、深综指周线也都是4连阴，目前位置只有继续等待反弹了。另外近阶段恒指走势与A股接近，也可一起参考。

　　东方通信为首的5G板块继续大涨，但板块内部分化突出，继昨日盘中券商股异动后今日券商股再次大涨，此外军工板块早盘活跃，目前的弱势格局并不推荐追逐强势股，强势股一旦调整风险会很大，选股方面仍然建议求稳，可关注低位且基本面相对有保障的个股，另外近期券商的异动可适当关注，不排除前期政策底区域又有护盘资金的作为。

　　仓位控制：50%左右，持股观望。

　　和信投顾肖玉航：冲高回落 沪综指前低面临考验

　　周四深沪A股市场受消息面影响，早盘出现一定程度的反弹冲高走势，但由于量能与市场参与度不佳，其出现回落走势。终盘上海综指有所回拉，收于2464.36点，下跌-0.93点，需要指出上海综指今日最低2455点，离前低2449点仅有6个点距离；深圳成指收于7089.44点，下跌-59.83点；创业板指数收于1214.50点，下跌-14.27点，两市全日成交金额为2521.62亿元，较昨日2262.63亿元略有放大。从全天走势特征来看，呈现冲高回落、量能略增的市场格局。需要关注的是深成指收盘与盘中均跌破前低，创2014年5月来新低。

　　今日市场面来看，主要集中于两个层面。一是定向降准政策推出。1月2日晚间，央行发布消息称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。二是解禁股面临冲击。统计显示，2019年1月份为全年限售股解禁高峰，有199家上市公司、合计约404.80亿股限售股迎来解禁，总市值2713.68亿元，在2019年各个月份的解禁公司数量和股份规模上排名第一，其中定增机构配售股份解禁约348.83亿股，占比约86%，首发原股东限售股份解禁约46.73亿股，占比约12%。

　　从主力资金流净值变动来看，东方财富CHOICE数据显示：从1月2日两市主力资金净流出为-74.71亿元，较昨日有所减少。

　　技术形态及指标方面，当日上海综指为十字星K线形态，而深圳成指与创业板指数为小阴线。目前上海综指、深圳成指及创业板指数中的日线快速指标KDJ、WR%等进入低位区域；而周K线方面仍然体现向下展开，特别是深圳主板与创业板此类指标也进入低位区域；因此市场如果量能指标如果不能有效配合，则应市场弱势或继续，相反，如果量能有效配合，则有望出现短线弱反弹。技术轨迹方面显示，上海综指连续两日考验2449支撑，尾盘均有所回拉，显示市场有短线弱反弹或短暂拉锯可能。 

　　总体来看，从投资策略来看，短线投资者可适量密切关注业绩增长且调整幅度较大股票短期波动机会，而对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标及近期多空因素变动情况，采取多看少动，谨慎策略为宜；从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时股指期货指数的变动也须密切观察。

　　广州万隆：谨慎参与博弈机会

　　大盘指数在权重股护盘的情况下仍表现弱势。资金介入意愿情绪并不强，即行情仍没有持续性反弹基础。建议投资者谨慎控制仓位下参与博弈机会。

　　在弱市环境下航空、船舶表现偏强，往往是市场风格护盘的资金行为。历史经验的角度来看，权重板块护盘行为主要出现在大金融、石油、航空、船舶等板块，且权重股在护盘时有翘翘效应。而当前的情况来看，银行、石油等均处于趋势性调整的运行特征，这意味着在在短期内航空、船舶的护盘行为仍将会出现。

　　从当前行情来看，银行、保险、石油等权重股主要是处于补跌阶段，逻辑层面主要是受制于经济趋势转弱的预期下，担忧上市公司业绩下降。除了市场预期谨慎悲观之外，另一方面当前资金生态处于脆弱状态，可用于做多的资金极为有限，这是行情表现差于预期的主要原因。因此，中期的角度来看，指数或者仍将会处于低位弱势蓄势阶段。

　　整体上来看，机构抱团类权重股、白马股目前仍处于减仓抛售的迹象，这在资金弱势下对行情仍会有拖累。而另一方面，部分资金在航空军工板块护盘，这意味着结构性抱团的风格将会切换。弱势环境下建议投资者需要控制仓位的情况下适当参与博弈机会。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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