广州万隆：弱势休整 结构博弈反弹

来源：广州万隆　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-01-11

　　大盘指数弱势震荡，增量资金有限的情况下，市场仍受资金生态改善有限的制约。行情只有超跌反弹机会，建议投资者关注短线博弈机会为主。

　　增量资金有限，而存量资金被套或离场观望，因此当前盘面或者只有技术性反弹。即短期结构性反弹之后，中期趋势或者仍是处于底部弱势磨底。而从当前的资金风格来看，资金炒作5G、特高压、轨道交通、核电等，主要是基于稳经济的基建预期。这也是符合往年春季躁动逻辑，但对于反弹力度及持续性，或者是结构分化的。即博弈机会为主。

　　当前A股除了面临经济基本面的制约之外，我们认为对市场冲击影响最明显的仍是资金生态的恶化。其一是资本新规下，影子银行融资渠道对市场资金生态传导的制约；其二是在居民、企业杠杆率已经高企的情况下，可流向权益类市场的资金必然减少。因此，展望中期，市场是很难在宏观的角度对资金生态进行修复，行情也就难有趋势性扭转机会。

　　整体上来看，我们的观点认为，机构阶段性减仓结束之后，以游资为代表的激进类资金借政策对市场情绪的影响参与超跌反弹。但整体资金生态在没有增量资金支援的情况下，我们认为中期行情维持弱势修复的表现为主。建议投资者参与博弈性机会为主。

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