新荣昌：三期项目建设完成 突破无害化处理的产能瓶颈

来源：安信证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-05-24

　　事件：公司发布2018年年报和2019年一季报，2018年实现营业总收入3.05亿元，同比去年83.5%，净利润为1.07亿元，同比去年188.28%；2019年一季度实现营业总收入8188.65万元，同比去年58.36%，净利润为2564.22万元，同比去年154.75%。

　　危废治理服务商，客户分布广、中小客户多：公司拥有处理工业废品、废渣、废酸和废油等危险废物的全套设备和工艺技术流程，取得1项发明专利和17项实用新型专利，获得认定的高新技术产品2项。一方面，公司为客户提供危险废物处理服务，收取一定的处理费用，主要客户为危险废物产生单位；另一方面，公司对危险废物加以综合利用，提炼出粗铜、铜粉、硫酸铜、碳酸镍等综合化利用产品并对外销售，主要客户为金属加工企业、贸易公司等。公司通过业务的发展，拥有近3000个客户，大部分分布在经济发达的珠三角大湾区，客户群稳定，保证了公司未来的稳定发展。

　　三期项目建设完成，年处理能力大幅提升：公司是珠江三角洲和粤西地区最大的环保产业资源再生基地，其中计划总投资18亿元，规划分三期建设。目前公司已完成三期项目的所有建设，同时通过多年的自主研发，年处理能力从8万吨提高到22万吨，10个独立处理车间。三期扩建及新建项目投产，公司突破无害化处理的产能瓶颈，工业危险废物无害化处理服务业务量大幅增加，业务收入大幅增长，其中资源综合利用实现收入8631.99万元，同比增加1.79%；无害化处理实现收入2.16亿元，同比增加167.94%。

　　募集资金总额4,600万元，引入4家投资机构：2018年公司以23元/股的价格，发行股份200万股，成功募集资金4600万元。本次股票发行认购对象为4家投资机构，其中新兴温氏壹号股权投资合伙企业认购2155万元，广东温氏投资有限公司认购1854万元。本次募集资金主要用于：(1)无害化及综合利用项目设备购置；(2)基地基础工程支出；(3)建造仓库；(4)偿还银行贷款。

　　政策利好持续释放，危废处置景气度上行：从2017年全面推出禁止洋垃圾入境、生态环境部于2018年5月9日启动“清废行动2018”，固废治理成为继大气、水治理之后又一重点攻坚领域。工业危险废物产生量快速增加下，监管趋严使得行业真实需求正慢慢显现。伴随利好政策的密集发布，中央环保督察的全面覆盖，危废处理行业发展态势将逐步向好，危废处置等市场需求有望释放，企业产能利用率提升。

　　投资建议：公司区位优势、运营优势明显，目前危废处置能力稳步提升。截至最新，公司市值为18亿元，对应PE为14.7X，建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、营运资金不足引致的风险、税收优惠政策变动风险

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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