长城基金雷俊：借助量化手段 指数基金大有可为

来源：中国证券报　　作者：张焕昀　　发布时间：2019-08-30

　　今年以来，量化指数投资受到市场追捧。不仅头部基金公司在指数基金领域加码布局，中型基金公司也纷纷发力指数产品。近期，以稳健见长的长城基金也开始加速布局指数基金。长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，市场环境为指数产品的发展提供了充分空间，借助量化投资手段，指数基金大有可为。

　　市场环境利好指数量化投资

　　雷俊在接受采访时表示，将借助量化投资的手段，充分发挥公司的投研优势，打造具有长城基金特色的指数投资产品，力争为投资者挖掘到稳定的、超越指数的附加价值。

　　从资本市场大环境来看，雷俊认为，经过近两年的低迷表现，市场整体活跃度增加，这在一定程度上增加了市场定价的偏差投资机会。“市场环境为指数产品的发展提供了充分空间，借助量化投资的手段，指数基金大有可为。”雷俊说。

　　雷俊在量化投资领域具有丰富的经验。资料显示，入职长城基金前，雷俊曾在南方基金管理过多只量化产品和指数产品，其管理的南方量化成长及南方策略优化基金，曾获中国基金业金牛奖。

　　加入长城基金后，雷俊出任长城基金量化与指数投资部负责人，同时管理长城创业板指数增强、长城中证500指数增强、长城久泰沪深300等基金。由雷俊掌舵的长城基金量化团队，在管理指数基金方面有自己独到的投资理念。雷俊认为，相较于传统的投资方式，通过量化投资手段进行指数投资，有助于为投资者带来更多附加价值。

　　量化手段强化选股优势

　　雷俊认为，通过量化投资的手段管理指数基金有三大优势：一是投资的纪律性，通过模型选股能避免个人情绪影响，坚决执行既定策略；二是风险的分散性，即量化组合在个股及行业集中度上要低于其他权益类产品，有助于分散风险；三是信息处理优势，量化基金最大的特色就是利用计算机处理广泛的数据，其高效性与覆盖性要远高于个人。

　　事实上，增强指数型基金的核心优势在于选股，加强投资的有效性。雷俊表示，从规避个股风险的角度，他会对投资组合采取及时的动态控制。

　　在谈到具体的选股方式时，雷俊表示，会通过财务数据等手段甄别个股，排除一些面临退市风险的个股。“根据我们的选股模型，如果指数成分股有300只，把潜在的劣质个股剔除后再进行量化模型投资，实际可供投资的可能只有130只左右。”

　　在严控风险的投资原则和灵活调仓的操作策略下，长城基金量化团队管理的多只指数基金均实现了不错的业绩表现。数据显示，截至2019年8月16日，长城久泰沪深300指数基金、长城中证500指数基金、长城创业板指数基金自雷俊任职以来均跑赢跟踪指数，其中，长城创业板指数基金A收益率28.54%，同类排名6/123，同期创业板指数涨幅24.47%；长城久泰沪深300指数基金A收益率23.09%，同类排名30/117，同期沪深300指数涨幅18.26%；长城中证500指数基金A收益率16.52%，同类排名77/117，同期中证500指数涨幅8.67%。

　　在雷俊看来，跑赢指数的部分，是增强型指数基金区别于复制型指数基金的核心价值，“通过指数增强给投资者带来附加价值。”他认为，从指数投资的角度而言，量化增强可能是更佳选择。

　　雷俊强调，可运用于指数产品中的量化投资手段并不限于指数增强一种，目前运用于主动管理型基金产品的一些量化投资手段，如多因子模型、事件驱动模型等亦可运用于指数基金的投资中，助力指数基金增厚投资收益。

　　雷俊认为，指数基金规模对产品的收益影响较大，尤其是规模超过50亿后，管理产品的难度加大，对阿尔法的超额收益可能会有一定衰减作用。相对而言，中小型增强指数基金的收益增强空间更大一些。

　　在雷俊的规划中，今后长城基金还会推出一系列指数产品，通过运用量化投资的手段，打造具有长城基金特色的指数产品系列，力争为投资者带来更多可供选择的工具型产品，为投资者带来更多的附加价值。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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