深改利好刺激新三板做市指数暴涨5% 投资者门槛、精选层标准或成行情“关键因素”

来源：21世纪经济报道　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-10-29

　　市场对投资者门槛、精选层标准两大配套政策最为关注。

　　久旱逢甘霖。

　　经历了长达数年的下跌后，新三板市场在上周五终于迎来了久违的增量改革。10月28日，新三板做市指数走出了自2015年以来的最大一次涨幅，众多流动性好的标的以及被认为可能或进入创新层的标的出现了“报复性”反弹。

　　但暴涨之下，新三板市场是否可以利用一根阳线改变信仰？这一轮暴涨仅是市场对于久违政策红利的情绪反弹还是对长期制度红利的乐观预期？

　　“暴涨还是源于场内资金对政策的反馈，鲜有场外资金进场，能否延续仍要继续观察。证监会提及的重磅改革落地的进度和预期是关键，年底其他市场也有重磅改革，因此全国股转系统必须要抢时间窗口。”北京地区资深投资者黄璞认为。

　　创新层狂欢

　　28日上午伊始，三板做市指数自785.72点迅速拉升，至9时32分已突破800点大关，上涨至805.32点，最终以825.25点收盘，涨幅为5.03%，这也是自2015年以来新三板做市指数的最大涨幅。三板做市指数的成交量为5240万元，较上一日涨幅高达269.80%。

　　截至收盘，609只个股出现成交，其中近400只个股飘红，其中创新层个股出现大幅上涨，部分股票涨幅甚至超过了50%。

　　“很久没有遇到过这样的涨幅了，过去几年新三板二级市场就如同冰窖一样，如今政策着实让市场火热了一把。”黄璞激动地告诉记者，他持有的多只股票录得了非常不错的涨幅。

　　对于大涨，联讯证券新三板首席分析师彭海认为意义重大。“首先大涨是市场对这次全面改革的肯定，优质龙头标的估值得到修复；其次，从个股涨跌幅情况来看，除部分超跌个股涨幅较大外，创新层以及做市企业表现较为活跃。”

　　不过，从新三板整体市场来看，交易仍较为清淡，此次反弹仍集中在部分流动性较好或者精选层预期、转板预期较为浓厚的标的上。

　　“刺激市场和做市指数大涨的资金仍是场内资金，场外资金仍在观望中。大涨的绝大部分标的都是三板圈子公认流动性和质量都不错的企业，从开盘的情况来看，这些资金涌向这些标的的目的性还是非常明确的，我周围就有不少仍在新三板市场博弈的投资者开盘就买入了联讯证券、雷腾软件等头部标的。”另有一家活跃在新三板市场的私募合伙人告诉记者。

　　“市场选标的的逻辑还是在看退出的难易程度，因此流动性标的成为了首选，这也是新三板投资者长期在新三板市场被迫养成的投资习惯。”黄璞透露。

　　配套政策猜想

　　目前参与行情的绝大多数资金仍为场内存量资金的博弈，新三板重新活跃仍需财富效应和政策如期落地的双重配合。

　　根据记者和诸多市场人士交流，市场对两个核心配套政策的落地最为关注。

　　首先是投资者门槛，监管层称，将配套精选层进行差异化投资者门槛的安排，但投资者门槛会调整到多少是非常关键的问题。

　　此前新三板的投资者门槛为500万元金融资产。根据上交所的2018年统计年鉴统计年末各类投资者持股情况(2017年数据)：1000万元以上和300万-1000万元之间的自然人占比分别为0.5%和1.58%，合计82.09万户；100万-300万元的持股账户数量有200.33万户。

　　因此，新三板投资者门槛降低到多少和未来市场的活跃性成正相关的关系。“目前精选层投资者门槛预期在100万左右，创新层在150万左右，而基础层或超过300万。”一位接近监管层的券商人士告诉记者。

　　根据前述数据统计，如果新三板投资门槛降到100万元，将近282.42万户可符合要求。

　　彭海表示，“如果精选层门槛降到50万，按科创板实际开户数量超过400万户粗略推算(科创板开户资金门槛：50万元金融资产)，理论上可增加约400万户。同时引入公募基金等，机构账户绝对数量也会小幅增加。有利于改善流动性水平。”

　　另一影响市场的核心政策预期是精选层标准该如何定。

　　“目前可以确定新三板精选层的企业将从创新层企业中选出，但目前创新层企业数量已经不足800家，其中绝大多数企业的质量都一般，因此精选层门槛标准十分重要，这直接决定了会有多少企业能够入选，以及市场如何围绕这些标的投资。”韬蕴资本合伙人姜玉蕴认为。

　　而前述接近监管层的券商人士则告诉记者：“目前来看进入精选层的企业数量不会很多，门槛还是偏紧的，标准上会参考类似于科创板的几套门槛。但可以肯定的是，明年年报后争夺创新层的企业数量会大大增加。”

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：全面深化新三板启动转板改革 精选层定位很关键

下一篇：没有了！