医疗保健：重点推荐提价主线 但不只是品牌OTC

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-03-23

　　自今年2月团队搭建以来，我们就在历次周报和三地路演中率先提出并反复强调：消费品中药及零售端其他品种的提价，将是我们17年全年看好并重点挖掘的主线。首推阿胶，同时重点推荐太安堂、康美、马应龙等其他典型受益标的。

　　根据产业反馈目前处于医药零售端品种密集运作提价高峰期

　　基于产业界各种反馈，控销和提价在被以越来越高的频率提及，未来两年很可能成为医药零售端品种密集运作提价的高峰期。特别是消费端领域有诸多品牌药和独家品种，一旦走出医院端，没有招标制度的压制。我们认为，医药零售端的提价主线在产业逻辑、估值等方面都非常适宜今年的市场环境。有望成为今年甚至未来几年，医药板块中收益空间最大的投资主线之一。

　　业绩稳增长且估值低助力零售端成为今年潜在医药板块掘金重点

　　零售端有潜力成为今年医药板块掘金的重点，完全有可能成为今年甚至未来几年，医药板块中收益空间最大的投资主线。今年医药板块估值和控费降价压力的矛盾仍然非常明显，这也造成了去年四季度以来医药板块表现的乏力。在这种情况下，行业稳健增长且有提价潜力的零售端，显然是行业剧烈变革期良好的避风港。同时，随着医改深化和支付制度改革的推进，也会把越来越多能在院外运作的品种挤出医院。由于前些年OTC端公司在医药板块中被关注较少，估值普遍较低，20倍左右估值的公司可选范围非常大，非常适宜今年估值安全、业绩增长明确的市场偏好。

　　投资建议：重点推荐东阿阿胶、太安堂、康美药业

　　能够运作提价的并不仅仅是品牌OTC，至少以下四类品种都具备提价的潜力：1)品牌中药，在医药零售端提价能力和提价持续性最好，重点推荐东阿阿胶，建议关注云南白药、片子癀、马应龙、广誉远等；2)零售端许多消费者品牌认知度并不太强的中药甚至化药，也都在纷纷运作提价，如果同类竞品较少、终端需求旺盛、渠道管控良好，也可能具有非常好的提价能力，重点推荐太安堂，建议关注羚锐制药、华润三九等；3)中药材呈现出提价趋势，去年下半年提价幅度约12%，今年1、2月份仍在延续提价趋势，重点推荐康美药业。4)在医院端，中新药业等企业也在运作低价药的提价，我们将持续密切关注实际执行情况。目前价位重点推荐东阿阿胶、太安堂、康美药业，建议关注片仔癀、羚锐制药、华润三九、马应龙等其他潜在受益标的。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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