流动性每周观察

来源：国开证券　　作者：杜征征　　发布时间：2017-03-28

央行公开市场净投放资金 800 亿元， 而此前 3 周累计回笼 4,900 亿元。下周到期资金主要是公开市场逆回购2,200 亿元，央行或将温和投放，实现平稳度过季末考核。

流动性紧平衡延续，资金利率涨跌互现。 值得注意的是，本周前 3 天央行加大了公开市场投放，但利率水平持续走高， 质押回购一度上涨 145.6bp。 但在光大转债申购资金解冻以及央行持续加大投放的背景下，周 4-5 资金紧张状况趋于缓和。

近期流动性紧张的原因主要有以下几点：第一，去杠杆、降债务、去产能、防风险等因素使得央行更为谨慎。第二，MPA+LCR 考核使得金融机构流动性在时点上面临一定冲击。第三，光大转债发行冻结资金约 4000 亿元左右，成为这次被动冲击的导火索。第四，有关金融机构违约的消息对市场情绪有一定的负面影响。

近期美元走势较弱， 人民币汇率双向波动。 其中，本周即期汇率升值 0.3%至 6.8876，中间价基本持平于上周，离岸人民币汇率升值 0.2%至 6.8728； 美元兑人民币元一年期 NDF 下跌 0.31%至 7.0858。

美联储加息预期有所降温。从 3 月 24 日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看，市场预期美联储今年 6 月 14日再次加息的概率为 54.0%（上周为 58.2%，下同），12月 13 日第三次加息的概率为 54.8%（58.4%）。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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