宏观大类日报：关注避险情绪的释放

来源：　　作者：徐闻宇　　发布时间：2017-04-14

（ 1）外汇市场： 特朗普担忧仍存

1、 美元指数结束连续三日回调后反弹，收于 100.58 （空头回补 + 特朗普政策不确定性）；关注 1）周五汇率报告； 2）朝鲜风险释放对于美元短期的压制；

2、人民币震荡收跌，离岸收于 6.8848，关注国内金融去杠杆下的压力释放以及美元反弹可能下的波动风险；

（ 2）权益市场：美股延续高位震荡

1、 标普 500 指数继续回落 0.68%；道琼斯工业平均指数回落 0.67%（朝鲜地缘风险 + PPI回落 + 特朗普不确定性），关注后期地缘风险释放后带来的支撑；

2、 A 股小幅反弹，上证+0.07%，深证+0.63%（经济数据好转 ），维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断，关注地缘风险背景下波动率的再次回升；

（ 3）债券市场： 利率短期弱势的转变可能

1、 10 年美债利率继续回落至 2.23%（地缘风险），预计美联储加息周期内期限将继续走平格局延续，关注地缘风险的释放和未来美德利差的走阔对于美元后期的提振；

2、 10 年中债利率继续小幅回落 0.12%至 3.343%（央行重启公开市场操作 + 监管趋紧预期），继续关注中国经济数据发布对于市场预期的影响，以及去杠杆可能加强背景下的债市调整；

（ 4）商品市场： 调整趋缓

1、 文华商品夜盘微涨 0.31%，其中黑色（ 热卷+2.26%） 领涨和化工（ PVC-2.85%） 领跌， 工业品反弹 0.44%；

2、 证监会副主席方星海： 2017 年希望能推出石油期货。

大类资产关注点

国内金融市场去杠杆格局未变，防范流动性风险上升。昨日在 PSL 到期后，央行虽然重启了逆回购操作，但仍以净回笼为主。在前期一行三会对于市场监管日益加强的背景下，金融产品去杠杆格局进一步明朗，市场流动性风险料逐步体现，资产面临再定价风险，利率反弹压力仍在。商品市场昨日虽空头回补带动反弹，但随着供需预期的转冷，后期原油价格塌陷的尾部风险仍需留意。在利率端抬升和通胀预期回落的叠加因素影响下，关注地缘风险释放后实际利率后期反弹的可能，建议降低投资者继续缩短资产久期，降低利率敏感型资产配置，适当增加现金比例。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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