2017年3月金融数据点评：阳光照到影子银行

来源：光大证券　　作者：张文朗 黄文静　　发布时间：2017-04-17

MPA 大考、股份制和城商行额度偏紧、加上大额地方政府债务置换， 3 月新增人民币贷款低于去年同期。票据融资和非银金融贷款是首选压缩项，而按揭、消费贷、企业中长期贷款仍为优质力保项。表内额度偏紧、监管较严、收益较低， 表外委托和信托贷款保持高增长， 表内票据受压转至表外，新增社融超预期。

政策性金融债及非置换地方债发行少导致企业存款同比缩半，而财政存款投放力度加大，同业存款监管严，存款大缩水， M2 大回落。弱势存款或成表内信贷扩张掣肘。大考之后，再刮监管风暴，阳光照到影子银行， 套利机会成本将上升，广义信贷扩张将受限。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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