央行今日操作1万亿元MLF 维持流动性充裕

来源：上海证券报 　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-11-25

中国人民银行11月24日发布的11月中期借贷便利（MLF）招标公告显示，11月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕。

业内专家表示，这是央行连续第9个月加量续作MLF。在冲刺全年经济社会发展目标的关键时点，央行通过多种货币政策工具维持流动性充裕，有利于引导金融机构加大信贷投放，有助于稳增长、稳预期。

“本月有9000亿元MLF到期，意味着11月央行MLF净投放为1000亿元，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到本月央行还开展了5000亿元买断式逆回购净投放，11月中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月持平，连续4个月处于年内较高水平。

招联首席研究员董希淼认为，当前处于全年工作收官的关键时段。央行已经恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性，并通过多种货币政策工具，维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投放。

“近期宏观经济出现下行波动，央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，也释放出货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。”王青表示。

近6个月，中期流动性持续处于净投放状态，11月净投放规模继续处于高位。王青进一步分析：11月，政府债券净融资规模预计将明显上升；5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，会带动配套中长期贷款较快投放；银行同业存单到期量明显增加。“这些因素都会在一定程度上收紧银行体系流动性，因此需要央行给予流动性支持。”

今年以来，央行加大流动性投放力度，维护跨季资金面平稳。目前，已基本形成每月5日前后开展3个月买断式逆回购、15日前后开展6个月买断式逆回购、25日开展1年期MLF的中长期资金投放模式。第三季度，买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，既为保持市场流动性充裕奠定基础，也为金融机构流动性管理提供便利。

王青表示，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。“这也能助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。”

王青预计，央行会综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动性。不排除年底前后实施新一轮降准的可能。考虑到外部环境波动、国内经济增长动能变化等因素，我国或将出台新一轮稳增长政策，以稳定四季度及明年一季度的宏观经济运行态势。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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