但斌：“AI泡沫论”是噪音 坚定看好AI产业链

来源：新华财经　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-12-29

　　12月20日-21日，东方港湾董事长但斌接受新华财经采访时表示，“AI泡沫论”是噪音，仍坚定看好英伟达以及A股的AI产业链。

　　但斌认为，虽然谷歌TPU可能会对英伟达带来挑战，但是要看到目前整个AI芯片仍处于明显的供不应求状态。“台积电的订单排满，代工产能被英伟达和谷歌等几个巨头瓜分，行业需求非常旺盛。”

　　而对于下游应用变现能力不足或最终导致上游“卖铲子”公司遭遇需求滑坡的担忧，但斌表示这些担忧并不合理。他表示，OpenAI在B端的盈利能力很强，谷歌和META的财报也显示，AI给这些公司主营业务带来的提升也是很明显的。“我并不担心AI下游应用变现能力不足。”

　　但斌表示他仍看好A股的AI产业链，光模块和印制电路板（PCB）等方向将继续受益。“东方港湾同时配置A股和港股的AI产业链上的优质公司，并不只布局美股。”

　　不过对于近期在A股上市受到资金追捧的摩尔线程和沐曦股份，但斌表示投资者可能需要谨慎对待。“A股市场喜欢炒新，但长期来看优质资产需要业绩的支撑。”但斌认为，摩尔线程和沐曦股份当前的估值较高，且面临行业内激烈竞争和如何建立自身“护城河”的问题。

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