华泰证券：M2和M1增长均超预期 可能部分反映居民理财加速进入股市的影响

来源：人民财讯　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-08-14

华  泰证券点评7月的货币和信贷/社融数据：7月货币供给、即M1和M2的增长均超市场预期，但新增贷款和社融均低于预期，反映了目前融资结构变化、季节性因素、置换债发行扰动以及居民理财行为变化等多重因素的影响。M2和M1增长均超预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。当居民赎回理财产品时，资金将从表外回到表内的居民活期存款，进而推升M1增速。而当资金流入股市时，居民活期存款将转化为证券公司客户保证金，即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。

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