9月LPR报价维持不变 连续4个月"按兵不动"

来源：经济参考报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-09-23

新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，两个期限LPR连续4个月维持不变。9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

LPR继续“按兵不动”符合市场预期。9月以来，作为政策利率的央行7天期逆回购利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示9月LPR报价会保持不动。LPR是在7天期逆回购利率基础上加点而来。

此外，东方金诚首席宏观分析师王青表示，受“反内卷”牵动市场预期等因素影响，近期1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR加点的动力。

近期，美联储开启了2024年12月以来的首次降息，为全球市场提供更宽松的流动性环境。“在这种趋势下，中美利差压力和人民币汇率压力将有所减轻，外部约束减弱，为中国货币政策带来更为宽松的外部环境，我国货币政策调整空间将更大。”招联首席研究员董希淼表示，LPR变动仍然受到多方面因素的影响和制约。

展望后市，多位业内人士认为，今年年内央行可能实施新一轮降息降准政策。

王青预计，四季度央行可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求，是四季度促消费扩投资、有效对冲外需放缓的一个重要发力点。现阶段物价水平偏低，货币政策在包括降息在内的适度宽松方向上有充足空间，无需过早过度担忧高通胀问题。

董希淼同样认为，下一阶段，如果政策利率和存款利率继续降低，金融机构资金成本持续下行，则LPR仍有下降的可能。他预计，今年四季度LPR或将下降一次，幅度在5至10个基点。但对下一阶段LPR下降的节奏、幅度，市场不可抱有过高期待，未来一段时间LPR的变动需要兼顾短期与长期、内部与外部等因素，努力在稳增长、稳息差、稳外贸等多重目标中保持动态平衡。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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