央行购金提速！黄金配置价值凸显

来源：东方财富研究中心　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2026-10-23

　　高盛报告显示，全球央行8月购金79吨，是2022年前月均水平的四倍多。央行持续增持正为金价提供中长期底部支撑。

　　高盛：8月全球央行购金79吨达常态四倍

　　高盛本周发布的报告显示，全球央行8月共购入79吨黄金，远高于2022年俄乌冲突爆发前每月17吨的平均水平；按季节性因素调整后的近三个月数据计算，全球央行月均购金量达85吨。其中，中国是目前能够明确识别的最大黄金买家，高盛估算其8月购金量约为25吨。

　　储备管理思路也在同步变化。荷兰央行9月披露，过去六个月已将86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦，以提高黄金的可交易性；法国央行今年3月出售了存放在纽约的129吨黄金，相当于其黄金总储备的5%。高盛调查显示，2026年拒绝确认黄金存放地点的央行占比升至12%，采取海外存放地点多元化安排的央行占比从去年的2%升至10%。

　　官方数据印证了增持的持续性。截至2026年9月末，中国黄金储备达7747万盎司，较8月末增加74万盎司，实现连续第23个月增持，9月单月增持规模约23吨。此外，韩国央行于8月宣布时隔13年重启购金，其黄金储备占比仅3.5%，显著低于发达国家水平。

　　供给端弹性则相对有限。世界黄金协会调研显示，89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加；机构预计2026年全球矿产金产量约3907吨，同比仅增长2.4%，矿产金产量难以对需求增量形成有效对冲。

　　央行购金构成金价中长期底部支撑

　　黄金兼具商品、金融、货币与避险多重属性，是全球储备资产配置的重要组成部分。当前，地缘政治冲突与贸易摩擦持续加剧，各国降低对G7储备货币依赖、推动外汇储备多元化的动机预计将持续存在，黄金作为储备资产的吸引力不断增强。

　　若2027-2028年可投资黄金占比达到4.5%-4.8%，期间金价有望升至6059-6800美元/盎司。华泰证券指出，央行持续增配黄金已成为金价中长期上涨的基石，若未来通胀冷却后重新回到降息周期，全球金融机构或将进一步增配黄金。

　　世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金288.7吨，同环比分别增长62.4%、411.1%。上海证券认为，投资需求与央行购金共同推动黄金供需走向紧平衡，美元在全球已分配外汇储备中的占比已从70%以上降至约56%，各国压降美元单一敞口已成长期趋势。

　　在美元信用持续承压的背景下，招商证券进一步指出，美国财政信用压力持续累积，2026年二季度外国官方机构净减持美债约737亿美元，当长端利率上行更多源于财政供给与美元信用折价时，黄金的信用对冲需求反而成为定价的主导因素。

　　这一判断与国联民生的观点相呼应，该机构认为，2026年二季度全球央行净购金约289吨，几乎是一季度修正后量级（57吨）的五倍，并创下二季度历史新高，央行购金趋势不改。

　　机构预测多只概念股业绩翻倍

　　东方财富概念板块显示，目前A股市场有12股涉及黄金概念，合计总市值约1.22万亿元。

　　紫金矿业体量达7402.88亿元居首，山东黄金以1184.75亿元位居次席，中金黄金以1005.33亿元紧随其后，赤峰黄金、山金国际、湖南黄金市值均超300亿元。

　　年初至今，黄金概念板块走势分化，5股上涨、7股下跌。四川黄金大涨45%领跑，赤峰黄金上涨24%排名第二，晓程科技、招金黄金涨幅均超15%。下跌方面，*ST萃华、山东黄金、紫金矿业等多股均跌逾17%。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，年初至今，共有6只黄金概念股获得融资客青睐，其中，紫金矿业获杠杆资金加仓16.86亿元，湖南黄金、四川黄金分别获抢筹1.89亿、1.88亿元，晓程科技、山东黄金、恒邦股份均获超0.5亿元融资净买入。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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