投资风向标：资金面维持紧平衡 在监管趋严与外资流入间博弈

来源：东方财富网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-04-27

　　国金证券认为央行连续投放流动性，资金面维持紧平衡；海通证券姜超表示今年炒股买房要小心，最好现金为王。

　　【股市】

　　国金证券：在监管趋严与外资流入间博弈

　　沪股通与深股通总体净流入。本期(4月19日-4月25日)沪股通净流入23.12亿(上期净流出9.25亿)，深股通净流入34.53亿(上期净流入8.51亿)；合计净流入57.65亿(上期净流出0.74亿)。

　　海通证券姜超：今年炒股买房要小心 最好现金为王！

　　姜超认为，过去几年我们在很多市场里获得很多超额收益，今年反而要小心一点。虽然宏观经济有所复苏，但还是熟悉的配方、熟悉的味道，来自基建、房地产的拉动，房地产主要靠贷款，我们使用的货币发生了指数型的增长，结果是产生了资产价格泡沫。

　　兴业：从外资资金流向角度看本轮白马消费投资的持续性

　　深港通开通以来维持净流入，带来确定性边际增量资金，助推家电、食品饮料等板块，尤其是其中龙头股的上涨。

　　中金：加仓次高端白酒龙头 6股最受看好

　　中金公司发布主题研究报告称，应该加仓次高端龙头，把握中国白酒在200~1000 元价位龙头企业的成长性价值。重点看好水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、口子窖、洋河股份、今世缘等在次高端市场的全国化和渠道深度覆盖。

　　星石投资：“解锁”基本养老金投资 重在把握其投资风格

　　星石投资认为虽然基本养老金初次投入股市规模不大，但有利于在市场波动中对情绪起到安抚作用，另外，基本养老金体量与A股市场相比仍然较小，但把握社保基金的投资风格，积极关注基本面有支撑的大消费板块、经济复苏下业绩弹性较好的周期股以及盈利修复估值的成长股，有望把握中长期的投资机会。

　　【宏观】

　　国金证券：央行连续投放流动性 资金面维持紧平衡

　　缴税、缴准叠加月末时点扰动资金面，央行连续净投放流动性予以呵护。银行间隔夜资金相对紧张，隔夜SHIBOR较上期末上行26.54个BP；1个月、3个月 SHIBOR利率分别较上期末上行1.22、2.18个BP。总体来看，资金面维持紧平衡格局。

　　申万宏源李慧勇：四大因素或加剧季节性资金波动

　　流动性的季节性波动并未如预期中的消失或收窄，近两年反而出现逐年加剧的现象，我们认为主要原因在四个方面。第一，在资本外流和货币政策收紧的背景下，资金面更易受到冲击。第二，央行投放流动性的主要手段由降准转向公开市场操作。第三，MPA考核趋严加剧流动性季节性和结构性紧张。第四，监管趋严导致商业银行杠杆和期限错配风险暴露。

　　兴业证券：4月CPI或略有回升 进口增速或仍处高位

　　食品方面，去年4月份受“倒春寒”影响逐渐减弱，今年4月高频食品价格同比回升，但月均同比跟3月份差不多。预计4月CPI同比可能略有回升，仍处于偏低水平。

　　任泽平：从国内新城建设经验教训展望雄安新区未来

　　北京的“大城市病”主要在于核心区功能产业和人口过度聚集。建设雄安新区与通州副中心是中央治理北京“大城市病”的两个抓手，前者是控制北京人口总量，后者是促进北京城市布局优化。

　　【楼市】

　　仟意资本马林庆：未来两年仍是不动产黄金投资期

　　对于本轮调控，仟意资本董事总经理马林庆指出，“在热点城市，核心区域并没有更多的土地可以供应。我们认为住宅未来还是一个很健康的市场，同时核心商业、写字楼以及有产业升级潜力的工业地产，在短期内都有补涨需求，商办及工业物业未来一、两年仍是黄金投资期。”

　　宁吉喆：房地产结构性矛盾未解决 放松调控还会反弹

　　国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆近日接受采访时表示，我们既要看到供给侧结构性改革取得的成效，也应该清醒地意识到，结构性矛盾是长期积累形成的，不太可能在短期内一蹴而就解决了。房地产市场总体调控取得了明显成绩，但是房地产市场的结构性矛盾并没有解决，一二线城市房价过快上涨的压力依然存在，三四线城市去库存的压力也不小，一旦放松调控还会反弹。金融风险总体可控，但是宏观杠杆率较前几年还是略有上升，不排除某些风险点依然存在。

　　【债市】

　　债市日评：房地产销售持续降温

　　周三工行和建行发言表示委外投资业务稳定，全天债市震荡为主，160213在4.25-4.27%之间波动。资金面方面，临近月末依然偏紧。

　　17年1季度债基季报点评：扩张放缓 配置谨慎

　　总量视角：股强债弱/长债表现较差，导致债基新发减少/申赎恶化，资产扩张放缓。配置视角：降杠杆/配利率，且同存持仓增加，机构持债关注流动性与资质的提升。

　　信用策略周报：去杠杆决心坚定、但底线清晰

　　自去年8月份央行“锁短放长”开始，去杠杆就成为债券市场的主要矛盾。但由于缺乏合适的机构类观测指标，政策合意的杠杆水平和市场实际的杠杆水平均难以描述。信用债期限结构变化与去杠杆存在密切的关系，我们将长久期信用债收益率与同等级短久期同业存单收益率的差定义为广义信用债期限利差，并将其作为观测去杠杆进程的市场类指标。

　　【商品】

　　三菱：如果地缘政治风险减退 黄金可能褪色

　　三菱银行在周二(4月25日)发布的报告中称，如果地缘政治风险在未来几周内回撤，黄金近期的走强将会再次消退，特别是宏观经济环境走向继续对黄金不利的情况下。

　　高盛：金价中期回落是买入机会

　　高盛集团(Goldman Sachs)周二(4月25日)撰文表示，尽管预计金价近期将承压，但中期内出现的回落将会是买入机会。高盛对未来三个月金价的目标价位预估依旧维持在1,200美元/盎司。

　　Greenlight：这就是你该买入黄金的理由！

　　来自对冲基金巨头Greenlight Capital的David Einhorn周二(4月25日)表示，今年一季度黄金对Greenlight Capital而言是盈利的投资，之后也会是这样。Einhorn认为，由于全球财政和货币政策仍旧非常有风险，因此黄金长期应当在投资组合中占有一席之地。

　　CPM：投资者兴趣重燃 未来银价将上涨

　　CPM Group周二(4月25日)表示，鉴于投资者对贵金属的兴趣重燃，2017年白银价格可能上涨，甚至未来几年也会上涨。

　　维多：为何说今年油价不太可能升破64美元？

　　能源与大宗商品贸易商维多公司(Vitol Asia)的亚洲部门负责人周二(4月25日)表示，2017年原油价格可能在约每桶51-64美元的区间波动。受供应过剩影响，油价不大可能触及每桶70美元。

　　【汇市】

　　嘉盛汇评：美对加拿大木材实施关税新政 美元/加元上破攻入14个月高点

　　目前来看，关税新政导致加元暴跌。虽然美元周二整体走软，美元/加元仍继续飙涨并突破1.3600附近重要阻力水平。过去两周间，加元因油价下跌强烈承压，货币对持续大幅走高。周二上破攻向14个月新高也暗示货币对或继续上行趋势。如随着加元因油价下行和美加贸易冲突进一步走跌，美元/加元上行动能加强，如汇价突破1.3600，下一目标看向1.3800附近关键上行阻力。

　　美银：欧银4月决议若鸽声嘹亮 可再度低吸欧元兑日元

　　该行称，欧银4月决议料不会对汇市带来立竿见影的影响，不过可再度考虑买入欧元兑日元。若欧银4月立场过于鸽派，将逢低吸纳欧元兑日元。

　　巴克莱：日银4月料维稳 聚焦最新经济展望及购债计划

　　北京时间周四(4月27日)11:00左右日本央行将公布4月利率决议，并发表经济展望报告，巴克莱资本(Barclays Capital)外汇策略研究预计其将维稳，并维持实际经济增长预期基本不变，但调降核心通胀预期，特别是2017财年此外，投资者们需关注周五(4月28日)日本央行将公布的5月购债计划，料维持购债区间不变，因4月公布的购债数量一直处于，或高于目标区间中值。

　　道明证券：逢高抛出美元/加元 买入欧元/加元

　　道明证券(TD Securities)分析师周三(4月26日)公布外汇策略研究报告，该报告指出，美元/加元在当前水平比较昂贵，如果该汇价进一步走高至1.3650，将接近超出该行价值模型3个标准差。道明证券继续建议看多欧元/加元，主要因加拿大方面存在非系统性风险，此外市场将焦点转向欧洲央行可能在秋季开始撤出超宽松货币政策以及宣布削减购债。

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