投资风向标：关注后续监管落地影响 大金融板块配置价值提升

来源：东方财富网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-02

　　东方财富网汇总各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。李慧勇表示节后流动性压力将改善，关注后续监管落地影响；国金证券认为大金融板块配置价值提升。

　　【股市】

　　国金证券：熬过“气流期” 大金融板块配置价值提升

　　行业配置上，适度提高“大金融”等板块配置，无论从业绩的确定性，还是从机构的持仓比例(低配)，以及估值的合理性来看，“大金融”板块在5月份是值得关注的配置方向。

　　杨德龙：白马股强者恒强如何寻找A股的漂亮50？

　　在美国出现漂亮50行情的时候，也是现在A股的状况，以白马消费股为代表的漂亮50 股票不断创出反弹的新高，表现突出，而绩差股和题材股都在不断地调整，差别和分化是非常大的。那么，漂亮50主要集中在A股的哪些行业呢？如何去寻找？这是大家最关心的。首先第一步是要找出能产生超级白马股的行业，然后选择行业的前三名到前五名来作为漂亮50来配置。

　　安信策略：2017年主板将成为A股盈利的最大亮点

　　2017年全年整体盈利将大概率好于预期。随着供给侧改革推进和行业集中度提升，2017年全年A股上市公司企业盈利情况或将继续好于预期，我们预计2017年全部A股净利润同比增速14.35%，好于2016年的12.75%。其中，创业板和中小板相较2016年同比增速均出现一定回调；主板将成为A股盈利的最大亮点，预计2017年主板净利润同比增速10.32%，高于2016年的7.36%。

　　徐彪：市场的担忧可能难以移除(附5月金股一览)

　　近期市场的反映是可理解的。虽然不排除市场跌多了，可能会出现一定反弹。但如果上述逻辑是真实的，那其影响在时间上大概率远没结束。未来一段时间里，市场的担忧可能难以移除，总体上需要保持谨慎。

　　【宏观】

　　李慧勇：节后流动性压力将改善 关注后续监管落地影响

　　上周央行公开市场进行1600亿7天、800亿14天、800亿28天期逆回购操作，共计3200亿元。上周逆回购到期2500亿，净投放700亿。金融监管政策频出、债券市场波动、投资者情绪谨慎、临近月末以及节假日因素共同导致上周资金价格走高，流动性趋紧。央行的公开市场操作表明其将维持流动性平稳适度，未来资金面仍以紧平衡为主。因此，短期流动性偏紧属正常现象，跨节后或将有所改善，关注后续监管落地影响。

　　姜超：制造业景气回落 防控金融风险警惕缩表冲击

　　中共中央政治局召开会议，要求坚定不移推进经济结构战略性调整。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革。要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。

　　长江证券：PMI高位回落低于预期 趋势不改拐点尚远

　　4月制造业PMI指数高位回落、不及预期，但不应过度解读为制造业景气度出现“拐点”。4月制造业PMI指数51.2，较上月回落0.6个百分点，低于市场一致预期的51.7，但仍为近5年来历史同期最高值。当月制造业增速有所放缓，但不应过度解读为制造业景气度已出现“拐点”，趋势上看经济整体仍保持平稳。

　　招商证券：去杠杆不意味着央行资产负债表有大幅收缩的必要性

　　从2012年资金开始“脱实向虚”至2017年一季度末，央行总资产增幅规模仅为14%，总体保持平稳；商业银行总资产规模增幅为108%。因此，“去杠杆”也并不意味着央行资产负债表有大幅收缩的必要性。

　　民生证券：工业企业利润增速放缓 补库存或已近尾声

　　补库存仍在继续，产成品库存同比增长8.2%，连续3个月上升。在利润增速放缓影响下，补库存周期或已近尾声。

　　【楼市】

　　任泽平：房地产要讲逻辑 长期看人口中期看土地短期看金融

　　房地产周期长期看人口、中期看土地、短期看金融，应当尽快建立长效机制。长效机制核心有两个，供地和房产税。

　　李宇嘉：楼市短期内主要特征是销售量在高位平衡

　　销售量在高位平衡是楼市下一个“短周期”的主要特征。按照“量在价先”的原理，特别是近期调控对未来需求明显挤出，新房和二手住房价格增速将会在二季度触顶后回落。

　　【债市】

　　转债周报：简析一季度基金的转债配置情况

　　上周大盘跌势暂止，周一延续前一周大跌走势，创出年内最大单日跌幅，随后四个交易日大盘连续收小阳线反弹。全周来看，上证指数周跌0.58%，创业板指周涨0.64%。转债方面，白马股歌尔股份和保险股新华保险涨幅较为突出，带动转债标的涨幅居前。蓝色光标董事会提出转股价向下修正预案，市场预期其为其他低平价(尤其是触发修正条款)的标的树立示范效应，促使蓝标、以岭EB、洪涛、航信等在周五走出了独立于正股的条款博弈行情。

　　华创证券：拂去传闻花絮 抓住监管本质

　　从目前“穿透式”和“监管协调”等要求来看，监管趋严趋势不变，对市场业务的影响也将从限制增量逐步走向存量调整。此外，3月上游行业利润增速放缓，拖累了工业企业利润增速增长，但增速仍维持高位，且企业经营呈现向好趋势，预计短期经济基本面仍保持平稳；特朗普政府公布其税收改革计划，理论上将推升美债利率上行，后期随着减税方案落地以及货币政策收紧，美债利率仍将大概率趋势上行。短期来看，影响市场的主线仍以监管为主，我们依然建议谨慎操作。

　　【商品】

　　高盛：铝价6个月后上冲2000美元

　　高盛公司公布的研报预计，中国政府未来数月里将进一步贯彻供给侧改革，全球铝价因此看涨，铝价有望在未来6个月时间里触及2000美元/吨关口，未来12个月里将进一步攀升至2100美元/吨。

　　苏克顿金融：二季度金价或走出这样的行情

　　国际贸易公司苏克顿金融(Sucden Financial)表示，今年二季度金价可能在1225-1285美元/盎司间交投，除非地缘政治事件触发额外的避险需求。

　　【汇市】

　　法国兴业银行：公允价值暗示欧元被严重低估

　　从宏观方面来看，法国兴业银行认为，基于德国实际收益率和国债收益率的前景，欧元/美元的公允值约为1.23。这样的价值，据法国兴业银行，可能是期望过大，但仍然认为会看到欧元/美元在今年三季度或四季度将测试1.03-1.17区间顶部。

　　NAB：美元/日元将脱离困境 年末料达118

　　该行特别指出，美元/日元近期的反弹最初是受到有关地缘政治和全球贸易保护主义担忧缓和的影响，随后又受到法国总统大选首轮结果以及特朗普本周公布的税改计划所提振。我行认为美元/日元很可能在6月17日达到114，随后在12月17日达到118。

　　美银美林：美日欧央行下一步何去何从？

　　美联储方面：美银美林美国经济学家们预计美联储6月不会加息，但这一决定为千钧一发，他们仍预计美联储今年将再加息两次，并于今年开始收缩资产负债表，明年将加息三次。

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