4月经济数据预测：预计4月增长稳中略降，通胀温和

来源：国金证券　　作者：边泉水　　发布时间：2017-05-03

一、 需求端看，投资小幅上升，消费、进出口下行。 1-4 月 PPI高位运行， 制造业投资上升，基建投资仍有支撑，然而，地产投资有一定拖累，名义投资将小幅上升至 9.3%；消费因汽车销售和地产链条类消费拖累下行至 10.4%；国内外需求放缓下， 4 月份进口同比增速收窄至15.6%， 出口同比增速收窄至 12.2%。

二、 预计 4 月份工业生产放缓至 6.8%。 4 月份 PMI生产指数下滑，表明工业生产有所放缓。高频数据显示， 4 月份六大发电集团日均煤耗同比增速较 3 月份收窄， 半钢胎开工率同比出现下滑，而高炉开工率同比有所回升。

三、预计 4 月份信贷规模 6697 亿元，社融规模 1.4 万亿左右， M2 同比小幅上升至 10.8%。 季节规律显示， 4 月份信贷规模环比下滑。然而，制造业投资和基建投资对信贷融资需求仍有支撑，预计 4 月份信贷收缩规模较往年同期收窄。信贷收缩规模收窄下， 4 月汇率相对稳定，外汇占款冲击较小，叠加央行投放资金，预计 M2 增速小幅提高。

四、预计 4 月份 CPI 继续小幅回升至 1.0%， PPI 下行至 7.0%。 CP上看，预计 4 月份食品类环比下跌，而非食品方面房屋租金、医疗服务等价格仍旧上涨，综合看 CPI 环比仍将低位波动， CPI 同比小幅上升。 PPI 上看， 大宗商品价格回落， PMI 中主要原材料购进价格指数和出厂价格指数下滑， 叠加基数抬升，预计 4 月份 PPI放缓。

风险提示：财政和货币环境收紧影响经济增长。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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