投资风向标:再做1次还是2次加息 美联储也看特朗普脸色行事

来源：东方财富网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-04

　　东方财富网汇总各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。申万宏源表示再做一次还是两次加息，美联储也看特朗普脸色行事；中信建投认为美联储保持乐观，6月加息概率上升。

　　【宏观】

　　申万宏源：再做一次还是两次加息 美联储也看特朗普脸色行事

　　美联储认为美国经济活动放缓，并对其通胀水平保持乐观。就业增长稳步增加。我们认为未来加息节奏的主要逻辑依旧是特朗普的增支政策。

　　国泰君安：美联储偏鹰信号明显 加息节奏不变

　　美联储5月议息决议暂不加息，缩表暂未提上日程，按兵不动与市场预期相符。联储认为一季度经济活动增速放缓为暂时现象，支撑经济扩张的基本面坚实，未来渐进式加息节奏不变，释放出偏鹰信号。维持年内剩余两次加息的判断，预计6月启动下一次加息。

　　中信建投：美联储保持乐观 6月加息概率上升

　　尽管加息预期出现了大幅上升，但大类资产的反应却相对平淡，这显示了在市场对于6月加息已经有了一定预期的背景下，美联储的政策态度可能并非当前市场的主要矛盾，其影响可能会随着6月会议的临近有个逐步发酵的过程。

　　国金证券：美联储按兵不动 市场开始进一步为6月加息定价

　　5月4日美联储公布FOMC会议决议，维持利率和再投资计划不变，符合市场预期。市场做出偏鹰派解读，美元指数上涨，离岸人民币小幅贬值，黄金价格下挫，美债收益率上升，美股窄幅波动。

　　荀玉根：消费升级以三四线城市为首 源于四个动力

　　这次消费升级以三四线城市为首，源于四个动力：人均GDP迈过拐点、基建的消费效应出现、渠道下沉和产业转移、人流和消费倾向变化。

　　海通证券姜超：银行需专注传统业务远离杠杆交易

　　当年也经历过利率快速上行、金融去杠杆，最为人所熟知的案例就是08年金融危机，而以花旗银行、富国银行为代表的两种截然相反的命运，他们这10年来走过的路，具有很强的借鉴意义。

　　【股市】

　　兴业证券：风险偏好易上难下 关注市场中的背离

　　尽管4月以来全球市场呈现出明显的风险偏好抬升的趋势，体现为股票整体好于国债、贵金属等避险资产。然而，实际上4月20日是一个明显的分水岭，前后风险偏好出现明显逆转，这意味着20日后权益资产的反弹力度较大。同时，VIX已经再次回落至低点，而股票的反弹伴随着联储加息预期的上升和美国经济数据的不及预期，意味着当前的高风险偏好。

　　中金：短期关注股票配置机会 低配债券和房地产

　　中金表示，维持中期(6-12个月)配置建议不变，超配另类和港股，标配A股、其他海外和大宗，低配债券和房地产。从短期(1-3个月)资产轮动看，关注股票的配置机会。近期主要事件和风险：“一带一路”高峰论坛，监管层控制金融风险的态度和政策，以及美国税改、医改、基建等新政的进度，朝鲜半岛局势，欧洲大选等。

　　兴业证券：“混改”催化渐将近 唱响五月最强音

　　继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二、三批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。

　　【楼市】

　　连跌7个月后 深圳楼市乍暖还寒？

　　深圳规土委数据显示，深圳新房住宅均价已连续7个月下跌，但在4月份，深圳新房均价下跌幅度减小，仅为0.2%，同时成交环比上涨146%，市场温度隐隐回升。

　　巩固房地产调控效果必须抑制融资过快增长

　　近日有媒体报道，多个城市的房贷利率折扣减少了，北京有包括工农中建交在内的8家银行对首套房利率执行基准利率。这当然能够在一定程度上抑制资金流入房地产领域，但融资环境的收紧，只靠地方政府是不够的。金融监管部门加强监管会更为有效，他们近期已经开始这样做了。

　　【债市】

　　债市日评：保险逆势增仓 替代广义基金成第二大购债主力

　　周三到期的MLF未续作，逆回购投放资金1400亿，资金面仍偏紧。债券方面，早盘160213上行2BP后来到年内最高位，午后期货止跌回升，现券也少量成交回暖，160213回到周二收盘位置4.3050%。

　　国信宏观固收：又到移仓换月时 价差何处去

　　五一长假后，国债期货上下震荡，先是冲高受阻，后是触底回升，两颗十字星似乎预示多空双方力量相当。虽然绝对方向上分歧较大，但价差方向波动倒是相对清晰，即1706合约表现强于1709合约，且伴随着1706持仓量下降、1709持仓量上升，国债期货又到移仓换月时。

　　高收益债周报：下游行业偿债能力存隐忧

　　利息保障倍数提升、债务杠杆下降表明偿债能力明显改善。上游行业中，偿债能力明显改善子行业主要是煤炭开采和洗选业以及石油和天然气开采业；中游行业中，偿债能力明显改善的子行业主要集中在石油化工和金属材料相关产业，例如化纤制造和黑色金属冶炼；下游行业中，偿债能力明显改善的子行业主要集中农业和食品相关行业以及运输服务业，例如畜牧业、餐饮业以及道路运输业。

　　5月债券和利率互换月报：皋月多雨 偶有天晴

　　2017年第一季度与3月份经济增长数据超市场预期；4月现券收益率一路向上，信用利差高位盘整；利率互换震荡上行。

　　金元顺安：5月债市绝对收益率具配置价值

　　近期债市悲观情绪逐渐发酵，利率债收益率突破前期高点，信用债估值也大幅上行。金元顺安认为，5月债市绝对收益率具有配置价值，但趋势性机会仍需等待监管政策逐步落实效果及经济基本面给予更多信号。

　　【商品】

　　花旗：页岩油势不可挡 供应缺口论荒谬

　　花旗(Citi)周二(5月2日)在报告中称，虽然原油市场正在短期内“快速恢复平衡”，但近期国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)有关短缺即将来临的警告是“夸大其词，且具有误导性的”，美国页岩油发展势不可挡，势必会填补供应的空缺。花旗表示，“如果OPEC及其合作伙伴延长减产，油价可能升至每桶65美元。若不能达成协议，则可能跌破40美元。”

　　FXTM：黄金跌破1260美元后 或导致进一步的抛售

　　美东时间周二，FXTM研究分析师Lukman Otunuga在发布的报告中称，黄金跌破技术图表上的支撑位1260美元/盎司，可能会打开更多的下跌空间。

　　【汇市】

　　任泽平：汇率的决定因素与2017年人民币展望

　　从中长期来看，人民币汇率作为以人民币计价的大类资产，其中长期前景取决于中国经济改革转型前景，如果坚决推动以减税、放松行业管制、减少行政干预、混改、鼓励竞争创新、削减政府开支等为主要内容的供给侧结构性改革，提升效率，则人民币长期升值，如果出现货币放水刺激房地产泡沫、国退民进、行政机构人员严重冗余导致减税难以实现等改革倒退现象，则人民币面临贬值压力。

　　法国兴业：法国大选第二轮投票下的欧元

　　本行外汇策略研究团队注意到，法国大选第二轮投票仅剩几天，市场情绪开始变得敏感并关注接下来的结果。但本行认为，如果法国大选的最后一次民调结果反映了市场的预期，则欧元本周的表现仍将良好。

　　美银美林：为削减QE做准备 如何交易欧元？

　　我们认为欧洲央行内部会在6月就削减宽松开始进行讨论，并最终在9月作出决定。欧洲央行会在明年1月正式开始削减宽松。虽然我们不认为欧洲央行会同时上调存款利率，但削减QE已经能够支撑欧元了。本行预计，欧元/美元2017年末目标1.08，欧元/日元目标126水平。

　　ACY稀万国际：脱欧谈判步入正轨 英镑走势乐观

　　ACY稀万认为，英国启动脱欧程序后英镑将趋于稳定并且长线有望攀升至1.35 附近。英国脱欧之后制造业并没有预料的糟糕，反而稳定且有所改善。美国新总统就只百日后市场开始降温，各项政策停滞不前。

　　ING：欧元在等站上1.10的借口

　　荷兰国际集团(ING)周三(5月3日)撰文公布了欧元分析。我们预计本交易日公布的欧元区一季度GDP季率上升0.5%，这会对政策制定者构成进一步的支撑。此外，我们注意到使用5年期通胀掉期衡量的欧元区通胀预期也开始略有上升了。这也表明欧元的买盘开始好转。我们预计欧元/美元本周将升至1.1050/60水平。

　　道明证券：美联储决议下的美元/日元

　　本行外汇策略研究团队注意到，市场仍在减持日元多头仓位。法国大选第一轮投票后尾部风险下降，令市场风险偏好上升。对于本交易日的美联储决议，我们认为这将令日元多头进一步下降，美联储6月升息的前景将令美元/日元战术性走高。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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